险资一季度调仓路径曝光 增持“大消费”

　　循着近期披露的上市公司一季报的线索，保险资金的选股路径一览无余。

　　上证报资讯统计显示，保险资金在一季度加仓时虽然也配置了采掘、化工等周期股，但从配置的规模来看，明显更偏爱公用事业、家用电器、传媒、农林牧渔、银行等大消费板块，且对个别大消费股大手笔增持数亿股。

　　“埋伏”大消费板块的背后，折射出保险资金的防御心态。多家保险公司投资经理向记者透露，这样的选股思路，或将持续至今年年中。

　　爱“周期”更爱“消费”

　　据上证报资讯统计，截至今年3月末，被列入上市公司前十大流通股股东的保险资金持股市值合计约为1.132万亿元，相较于去年末的1.245万亿元微降了1130亿元。

　　但从持股数量来看，今年一季度，保险资金增持约5.57亿股、新进约25.09亿股，减持约5.12亿股。以此粗略推算，一季度险资净买入约25.54亿股。

　　其实从板块中，已可窥保险资金一季度的选股路径。在申万28个一级行业中，保险资金第一季度共对16个行业进行了减持，对11个行业进行了增持，对1个行业持平。

　　从保险资金减持幅度排名来看，前5名分别是：建筑材料、纺织服装、轻工制造、房地产、钢铁，较去年末减持幅度分别为83.8%、63.79%、52.24%、41.07%、39.32%。而增持幅度最多的5个行业分别是公用事业、商业贸易、采掘、家用电器、交通运输，较去年年末增持幅度分别为211.29%、157.72 %、33.13%、20.20%、19.35%。

　　值得注意的是，在保险资金一季度增持的11个行业中，大消费行业多达9个，分别是公用事业、商业贸易、家用电器、交通运输、传媒、农林牧渔、银行、休闲服务、食品饮料等。

　　爱“周期”更爱“消费”，保险资金一季度调仓路线图一览无遗。

　　持股分散 各有所爱

　　若细分到个股，更能看出保险资金的偏好。

　　据上证报资讯统计，从保险资金增持股数排名上来看，排名靠前的分别是农业银行(601288) 、工商银行(601398) 、北辰实业(601588) 、长江电力(600900) 、建发股份(600153) 、华鲁恒升(600426) 、三一重工(600031) 、山煤国际(600546) 、潞安环能(601699) 、瑞康医药(002589) 等；从保险资金新进股数排名上来看，排名靠前的分别是工商银行、中国银行(601988) 、新湖中宝(600208) 、中国石化(600028) 、保利地产(600048) 、中国银河(601881)、阳光城(000671)、太阳能(000591)、苏宁易购(002024)等。

　　保险资金对以上个股的增持及新进，动辄就是数千万股，甚至是上亿股。

　　一季度在加仓上较为活跃的多为大中型保险机构，这与大险企自身保费体量较大有关，也与中小险企正在调整业务结构不无关系。一季度增持或新进上市公司股数较多的险企，包括中国人寿(601628) 、平安人寿、新华人寿、泰康人寿、人保寿险、人保财险、太平人寿等。

　　相比往季的抱团取暖，今年一季度，保险资金表现出的是一番各有所爱的景象。业内人士认为，这与今年以来热点散乱不集中且轮换频繁相关。有保险公司内部预计，二季度还将延续宽幅震荡格局，这种百花齐放的持股情况可能还将持续。

　　更多调仓而非减仓

　　大比例增持大消费板块、重点“押宝”银行等个股——从选股布局上来看，不难发现保险资金一季度偏爱大消费及流动性较好的蓝筹股，这说明保险资金防御心态已暗显。

　　这样的选股思路，或将持续至今年年中。多家保险公司投资经理向记者透露，预判二季度维持宽幅震荡格局，股票投资总体上偏谨慎。具体操作上，近期重点布局消费及部分超跌的金融个股，在灵活控制仓位的基础上适当抓住超跌反弹的机会。

　　“A股阶段性悲观预期有所缓解，但二季度整体压制因素仍未显着消除，判断市场转向为时尚早。”受访的沪上一家大型保险机构投资经理直言，基于此，二季度，他们的整体权益配置比例保持不变，但会灵活调仓。