家用电器：关注国企改革概念标的 荐9股

　　家用电器：关注国企改革概念标的 荐9股 2015-05-24 类别：行业研究 机构：安信证券 研究员：蔡雯娟

　　[摘要]

　　■市场走势：本周创业板指数、中小板指数、沪深300指数分别上涨11.80%、13.46%以及7.32%。家电板块上涨11.00%，从细分板块看，白电、小家电和黑电分别上涨13.30%、10.03以及5.18%。个股中，周涨幅前五名为：哈尔斯、桑乐金、爱仕达、蒙发利和康盛股份；周跌幅中，只有伊立浦下跌。

　　■原材料价格走势：2015年5月22日，LME铜、铝现货结算价分别为6197.25、1725.75美元/吨；相较于上周下跌2.5%和下跌4.8%，2015年以来分别下跌了2.5%和5.8%。2015年5月22日，钢材价格指数为71.05，相较于上周下降1.5%，2015年以来下降了14.5%。2015年5月22日，中塑指数为928.56，相较于上周下跌0.8%，2015年以来上涨了5.5%。

　　■行业要闻：

　　【曲面电视新规范出台5家企业率先通过认证】

　　【乐视正颠覆传统家电产品销售模式】

　　【冰箱行业开局扭转颓势结构调整成全年主线】

　　【第十届中国数字电视年度盛典即将召开】

　　【电器发展迅猛厨房电器未来三大趋势】

　　【海尔针对家电领域推出纳米新材料】

　　【网络提速降费智能电视将淘汰普通电视】

　　■投资建议：1）5月18日，国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，提出深化企业改革，进一步增强市场主体活力。

　　我们认为，当前国企改革进程正在提速，混改、资产整合等具体措施将逐渐提上日程，家电行业国企改革首推标的海信电器，同时也建议关注海信科龙、四川长虹、澳柯玛、海立股份等。

　　2）今年以来，黑电企业商业模式加速落地，视频、游戏、教育、社交、办公、医疗、电商、家庭电影院线纷纷纳入黑电生态圈。黑电企业的价值重估将是贯穿全年的投资逻辑，建议关注有较多活跃用户和装机积累，积极探索商业模式的海信电器、TCL集团，也建议积极关注四川长虹、深康佳A、兆驰股份，以及港股TCL多媒体和创维数码。

　　3)推荐关注白电、厨电价值低洼。今年以来厨电、白电标的涨幅较小，相对于成长股仍有较大补涨空间和相对收益，且目前整体估值水平对应2015年仅为15.04xPE，仍属价值洼地，具有较高安全边际。宏观政策层面开始进入降息、降准通道，未来QFII和RQFII额度或将有望放开，将进一步利好家电蓝筹。建议关注青岛海尔，老板电器、美的集团、小天鹅A和格力电器。

　　4）综合以上，本周重点推荐海信电器，同时推荐配臵积极转型，业绩有反转预期的标的康盛股份、爱仕达，以及智能家居卡位意识最超前的青岛海尔，受益地产销售改善、业绩稳定的老板电器。

　　■风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。