券商集合理财产品发行概况

　　券商集合理财产品发行概况

　　6月份券商资产管理人共计发行设立集合理财产品56只，市场发行趋势较为稳定。就2014年上半年券商集合理财产品的发行情况而言，除2月份受到节假日的影响发行数量较少以外，整体发行仍旧延续了去年下半年较平稳的态势，月均发行设立的产品数量在50只左右。近期在没有特别的政策刺激和市场刺激下，券商集合理财产品也难有较大的数量规模突破。

　　从策略类型来看，今年上半年新发产品类型比较丰富，但不同策略产品的发行设立数量差异较大。其中固定收益类产品仍旧得到券商资管的青睐，同时鉴于债市今年以来的不俗表现，上半年共计发行设立113只债券型产品;股票对冲策略型产品成立数量位居次席，除传统的偏股型产品，多空对冲型产品数量上半年也增幅较大。另外，今年上市公司定增融资持续升温，定增股票收益不断攀升，从而投资于定增的券商集合理财产品近期以来也收益可观，定向增发产品仍受到投资者欢迎，今年上半年共计设立14只。

　　券商集合理财业绩回顾

　　6月份市场环境进一步改善， A股延续反弹。券商集合理财产品持续整体获益，小集合产品表现略逊于大集合，而分级子份额则更为突出。6月336只大集合产品(含分级母基金，不含分级份额)320涨16跌，平均收益1.39%;380只小集合产品(同前)328涨52跌，平均收益0.98%;124只大集合分级子份额产品117涨7跌，平均收益2.90%;340只小集合分级子份额产品304涨36跌，平均收益2.48%。策略类型方面，大集合中各类型产品持续获益，系统性风险较高的类型6月份表现较好，而收益和表现均较为稳健的债券型、保本策略型等产品也延续了今年以来的良好表现。小集合产品方面也实现了整体正收益，但整体表现不及大集合。除1只QDII型产品收益为负以外，其他各类型产品均实现收益的上涨。

　　聚焦2014年上半年，前期市场表现低迷，宏观经济增速回落，但随着二季度一系列政策的出台和实施，经济下行的态势有所改善，经济的企稳回升对于A股市场提供了有力支撑。今年上半年债券市场表现出色，同时受益于5月、6月A股市场小幅反弹，券商集合理财产品在今年上半年表现不俗，优于大盘整体获益，其中小集合产品平均表现好于大集合;分级子份额产品表现尤为突出，而且不乏一些产品获得了超高收益。今年上半年321只大集合产品(含分级母基金，不含分级份额)207涨114跌，平均收益1.15%，策略方面，除QDII、多头策略(偏股型)、FOF、指数型产品上半年未实现正收益以外，其他各类型产品净值均上涨，其中定向增发型产品表现最佳;257只小集合产品(同前)205涨52跌，平均收益3.05%，策略类型方面各类型产品在今年上半年均实现了收益的上涨，同样是定向增发型产品表现最佳，收益稳健的固定收益类产品表现整体好于系统性风险较高的权益类产品;受益于多只产品的出色表现，分级子份额方面2014年上半年表现更为突出，大集合-分级产品上半年的平均收益上涨11.32%，而小集合-分级产品平均收益上涨6.22%。

　　满足大集合统计条件(具体见正文)的20家券商管理人在6月份均实现了净值的增长，兴业证券(601377,股吧)表现最佳，华泰证券(601688,股吧)、国信证券、长江证券(000783,股吧)紧随其后。就今年上半年而言，华泰证券表现最优，其旗下产品华龙金智汇灵活配置今年以来收益超过20%，因而为其管理业绩的提升贡献较大;另外光大证券(601788,股吧)、中信证券(600030,股吧)也表现良好。小集合方面11家管理人在6月份均实现了正收益，受益于浙商金惠系列、东海精选系列产品的良好表现，浙商证券、东海证券表现最为突出。今年上半年浙商证券旗下产品表现最为突出，另外国泰君安证券、安信证券、兴业证券、东北证券(000686,股吧)也表现较好。