国泰君安：中国中车前景依旧正面 维持“收集”评级

　　国泰君安(601211)报告表示，中国中车(601766)(01766.HK)2017年收入同比下降7.6%至3,070.44亿元(人民币，下同)。净利润同比下降4.3%至107.99亿元。业绩与预期一致。毛利率同比上升2.0个百分点至22.1%，主要由于物流收入的显着减少。管理费用率同比上升2.0个百分点至12.0%，主要由于年内所承担的员工安置费用增加。该行预计动车组交付量将于2018年增长19.2%至3,280辆，并于2019和2020年保持在每年3,200辆。我们预计机车销量将于2018年再度增长20%，并于2019和2020年各增长5%。对于货车，我们预计2018年的销量将增长6.9%至55,000辆，并于2019和2020年保持在每年50,000辆。总体来说，我们预计来自于铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业以及现代服务的收入将于2017-2020年间分别以1.9%、16.2%、15.0%以及10.0%的年复合增长率增长。维持“收集”评级。中国中车(01766.HK)现报6.64港元，跌幅1.48%，暂成交1.38亿港元，最新总市值3278亿港元。(行情来源：老虎证券)