新能源汽车：12月新能源汽车销量超预期 看好行业龙头

　　工信部于12月3日公告第12批新能源汽车应用推广推荐目录。目录包括66户企业的133个车型，其中纯电动类型共57户企业105个车型、插电式混合动力类型共8户企业16个型号、燃料电池类型共7户12个型号。电池类型方面，本批新能源汽车的电池依旧是以磷酸铁锂和三元锂为主；能量密度方面，本批次乘用车和客车的能量密度均在120Wh/kg以上，专用车能量密度有下滑趋势；续航里程方面，该批目录的乘用车表现突出，续航里程在300-399km区间的乘用车比例显着增加。

　　从新能源车销量来看，本月新能源汽车延续前三个月的上涨趋势，销量达到全年最高，为23.5万辆。其中，截至12月底，乘用车方面，销量前三的为北汽新能源，比亚迪和奇瑞汽车；客车方面，截至2018年10月，销量前三的为宇通客车、比亚迪和银隆客车；专用车方面，销量前三的为东风汽车、湖北新楚风和成都大运。

　　从主要材料的价格数据看锂电池的四大材料除负极外，均呈现持续下跌的趋势，负极材料基本维持前三个月的价格。成本的持续下降为未来补贴的退坡做好准备。

　　从扩产情况来看，本月扩产情况持续上涨：星源材质8亿平米湿法隔膜项目投产；当升科技签约金川集团，保障1.8万吨正极材料产能扩产的原材料供应。

　　融资并购方面，报告期内共发生两起融资并购，涉及金额合计为3.59亿元，包括天奇股份以5850万元受让锂致实业65%股权，完善循环产业整体布局；无锡金控受让智慧能源股份，作为战略投资人整合行业资源。

　　2018年新能源汽车持续高速发展，全年实现产量为127万台，同比增加60.0%，但是前几年爆发式增长带来的隐患也在2018年逐步暴露，包括产能过剩导致价格大幅下跌、现金流问题等，随着未来补贴的进一步降低，更加市朝的运行，行业洗牌将会持续，强者恒强的格局逐渐形成，重点关注宁德时代(300750.SZ)，同时重点关注符合高镍发展趋势的芳源环保(839247.OC)以及贝特瑞(835185.OC)。

　　风险提示：补贴下滑超预期，现金流进一步恶化。

　　(文章来源：广证恒生新三板研究极客)