A股2019年展望：沪指有望重返3000点

　　12月29日电(董湘依)2018年A股市场正式收官，回顾全年，回购、清盘、纾困基金、强制退市、非理性下跌、股权质押风险……一系列关键词将A股经历的风雨跌宕串联起来。

　　在全球经济下行、信用收缩的大环境下，A股亦难独善其身，两市估值跌至阶段新低，投资者情绪较为低迷。不过在多位专家和业内人士看来，随着政策环境逐渐回暖，2019年市场有望走出低谷。同时，在前期利空因素消化殆尽后，A股有望迎来估值修复，反弹行情也将上演，重回3000点之上或是大概率事件。

　　2018年A股红盘收官

　　年内市场风格大切换

　　随着12月28日收盘时间的到来，2018年A股市场正式落下帷幕。当日A股以红盘收官，上证综指报收于2493.90点，深证成指收于7239.79点。从全年表现来看，上证综指累计跌幅24.59%，深证成指累计跌幅34.42%。

　　从2018年A股走势可以看出，在1月份，沪深两市曾有一波明显的上涨行情，但自从2月以后，两大指数便处于明显的下行通道中，同时伴随而来的则是沪深两市总市值的大幅缩水。据数据显示，截至2018年11月底，沪深两市总市值为45.36万亿元，较2017年年末的总市值56.71万亿元缩水11.35万亿元。

　　不仅如此，2018年的A股主导行情风格也出现较大切换，2017年的白马和蓝筹股主导的结构性牛市已然成为历史，取而代之的漫漫的下行周期。谈及2018年A股市场风格，英大证券首席经济学家李大霄对表示，今年市场的主导风格是所有板块都在调整，其中也包括蓝筹股。但蓝筹股的回调是在前几年大幅上涨的基础之上的调整，高估的五类股票(小市值股票、次新股、垃圾股、题材股、伪成长股)也在持续下行。

　　“虽然蓝筹股今年遭遇了调整，但我们只要把那些优秀的蓝筹股的k线拉长时间，以三到五年甚至更长的时间来观察，会发现它们的指数重心是逐年向上的。”在李大霄看来，不能以一年时间的调整就判定蓝筹股行情已经结束。随着政策底和市场底逐步显现，2019年低估的蓝筹股仍将是主导市场风格的主力。

　　全球市场跌多涨少

　　新兴市场有望迎来转机

　　放眼全球，2018年以来，在贸易紧张局势、全球经济成长趋缓等负面因素冲击下，金融市场波动加剧，全球主要股市跌多涨少，新兴市场尤为明显。

　　据Wind统计，在16个全球重要指数中，沪指和深成指全年表现位居末位。日经225指数、香港恒生指数以及韩国综合指数累计跌幅分别为12.08%、14.84%、和17.79%，但表现仍略好于A股。

　　值得一提的是，在上述16个全球重要指数中，2018年表现最好的是巴西圣保罗IBO指数，全年涨幅近12%，意外成为新兴市场中的一匹“黑马”。在巴西国内经济不景气时，极右派博索纳罗当选总统使投资者对经济信心增强，助推了该国股市大涨。

　　与此同时，影响全球市场的美国股市今年表现惨淡，标普500指数全年跌幅近7%。进入“黑色10月”后，美股仍不改下跌态势，而美联储加息和科技股暴跌被视为“罪魁祸首”。根据外媒报道，高盛、美银美林等大型投行对美股进入熊市的共识也正在加强。

　　前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙分析说：“从美股近期的表现来看，标普500指数以及纳斯达克指数跌幅已经超过了20%，进入技术性的熊市区间。”他同时表示，美股大跌加上美联储可能在2019年结束本轮加息周期，资本会从美国大量流出，流入新兴市场寻找新的估值洼地。在美股见顶以及加息周期即将结束的时候，新兴市场都有比较好的表现机会。

　　信心比黄金更重要

　　2019年A股或重返3000点之上

　　回望2018年，“黑天鹅”“灰犀牛”事件扰动全球经济，贸易摩擦加剧，“开放”亦成为贯穿2018年资本市场的关键词。

　　信心比黄金更重要。在与交流2018年A股表现的看法时，多位业内人士表示，越是在市场下跌之时，投资者越要保持信心和定力。当前管理层的市场稳定意愿强烈，在政策环境逐渐回暖的情况下，A股具备走出低谷的基础。但市场信心恢复将是一个长期反复的过程，这也将是贯穿2019年全年的市场表现。

　　“A股在2018年的下跌，也是对2019年全球经济下行风险的提前释放。在经济下行压力最大的时候，股市反而会出现估值回升式的反弹。”开源证券高级策略分析师杨海如是判断。

　　杨德龙也认为，2018年A股市场出现了大幅下跌，各种利空因素已经得到了充分的反应，甚至是过度反应，预计未来随着一些利空因素的边际改善，投资者的信心也会随着利空因素的边际改善逐渐提振。2019年将出现恢复性上涨行情，A股市场有望重回3000点之上。

　　值得注意的是，近期召开的中央经济工作会议提出“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。”对此，杨海预计，明年政策重点可能是在巩固现有成果基础上，继续防范风险，恢复市场信心，通过增量改革推动市场升级。在多重政策利好叠加之下，2019年A股有望迎来估值修复。

　　专家普遍认为，随着政策基本面的不断完善，A股的风险偏好已经得到了边际改善。继“政策底”与“估值底”之后，“市场底”也将大概率得到确认。杨德龙称，当前A股市场已经完成了探底，在市场的底部需要耐心等待大盘回升的机会，投资者可以积极地关注消息面的一些变化，抓住一些优质个股进行布局，备战2019年的行情。