三大股指午后持续杀跌 创业板指下跌2%

　　三大股指午后持续杀跌，创业板指下跌2%，近日持续强势的白酒等白马股纷纷调整。沪指同样在不断走低中，跌幅超1%。盘面上，两市不足10个板块上涨，白酒、钢铁、水泥等板块跌幅居前。

　　据中国证券网报道，太平洋证券季晓隽表示，2019年不少人都认为政策底来了，市场底来了，牛市来了。而我的看法是：2019好于2018；快餐可以有，大餐还没到；政策底没到，市场底更没到；上半年反弹，反弹后将破2440点，但跌幅应小于2018年；2019年年底前后应该再有行情。

　　首先，美股大幅下跌或见顶并不会使多数境外资金进入沪深股市。根据美联储的最新报告，美国经济增长呈现疲弱迹象。这可能导致美国股市见顶，一场新的金融危机或早或迟可能爆发。在此情形之下，资金的避险需求会上升，离开股市，包括A股。

　　其次，经济下行，将影响2019年的股市行情。股市与GDP常有着密切的正相关关系。2019年中国GDP可能下降到6.3%-6.2%左右，这将继续影响沪深股市。

　　再次，政策底没到。政策底的一个重要标志就是新股是否停发和少发，并进一步限制不少大股东解禁后的大量清仓式减持。而此前的讲话主要是解决不少民营企业上市公司股票质押爆仓，并牵涉到银行和券商等方面的风险，并不是要构造一个政策底。

　　市场底更没到。估值低于多次历史大底并不一定等于市场底，历史大底的市盈率并不是市场底的唯一依据。随着新股的大规模发行，今天沪深两市的上市公司已从998点时1381家，流通市值从1.1.万亿大幅上升至今天的3584家35.3万亿。受这方面和其它方面因素的影响，市场底的市盈率也会发生重大变化。再从沪深300看，2019年1月3日，沪深300的市盈率为10.09倍，还远远高于2014年3月20日沪深300的市盈率8.12倍。

　　从资金面看，入摩入富养老金等资金2019年还不能构筑市场底。2019年预计外资流入股市会增加到六千亿；养老金流入股票类资产的增量资金大约为200-500亿元。而截至2019年1月20日，机构资金净流出就约1000亿元，且不说新股发行、解禁、定向增发、并购重组更需要大量资金。另外，可供资金并不等于资金进入。如果股市没有赚钱效应，可供资金很多就不会进入股市。