拆分上市周末刷屏 这份券商整理的潜在标的名单收好了

　　分拆上市成为周末重磅话题，上周五证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并向社会公开征求意见。此次征求意见，将允许上市公司分拆旗下公司或业务在境内上市。

　　此次分拆上市共有七大门槛，其中最重要的几个条件包括：1、上市满三年；2、近三年持续盈利且分拆后净利润总和不低于10亿，净利润按扣非后孰低值计算；3、分拆的子公司近一年净利不超过合并报表50%，净资产不超过30%。

　　【中信证券(600030)、股吧】对于A股目前所有上市公司进行简单的梳理，发现符合1)上市公司股票上市已满3年；2)上市公司最近3个会计年度连续盈利，归属上市公司股东的净利润累计不低于10亿元人民币(未剔除子公司)这两项财务标准的上市公司共有711家。整体来看，除去金融板块，满足《征求意见稿》对于上市公司财务数据的要求的上市公司并不少，这不是限制分拆上市最核心的指标。而结合上面的分析也可知，整体审核的条件基调并没有发生系统性变化，更加关键的条件是子公司自身的经营情况，以及与母公司是否能解决同业竞争的问题。

　　《征求意见稿》虽然对于境内分拆上市有了新的条件指引、流程规范及监管方向，但是在分拆上市过程中最关键的困难点——同业竞争这个问题上没有过多放松，再加上根据新的财务指标及子公司行业等限制条件，未来最能直接收益的标的是传统的上市公司所培育的新型业务为主体的子公司。

　　以下是中信证券研究部各行业组甄选整理了潜在的拆分上市标的组合

　　哪些机构将明确受益于《规定》？

　　(1)9家已明确表态“正在准备”或“有意向”分拆旗下子公司至科创板上市的上市公司。分别是：东港股份(子公司东港瑞云)、【西部材料(002149)、股吧】(子公司西诺、菲尔特、天力)、岭南股份(子公司恒润集团)、金固股份(子公司金固环保)、深康佳A、上海电气、力帆股份(子公司移峰能源、无线绿洲、力帆盼达)、乐普医疗和盈峰环境。其中符合业绩门槛的有上海电气和乐普医疗。

　　(2)PE/VC行业。此类公司拥有规模化的一级市场投资基金，持有丰富的非上市股权资源，可通过分拆上市实现退出变现。

　　(4)投行业务头部券商。若A股上市公司的分拆热情得到释放，券商投行业务将收获前所未有的新蛋糕，投行业务头部券商较从中少许受益。