12月10日券商晨会精选：指数下跌或是部分机构快速动仓所致 继续看好周期板块

　　昨日，指数早盘震荡走弱，午后加速跳水，三大指数尾盘集体跌逾1%，券商板块午后大幅跳水，题材多数飘绿，仅煤炭开采概念逆势走强，白酒股部分回暖，两市个股普跌，炸板率午后走高，市场赚钱效应差。

　　盘面上看，受煤矿安全检查停产刺激，煤炭开采概念全天逆势走强，陕西黑猫（601015）、云煤能源（600792）、郑州煤电（600121）、【山煤国际(600546)、股吧】（600546）等多股先后封板；券商股午后跳水领跌两市，国联证券（601456）跌7%，国金证券、浙商证券（601878）、华鑫股份（600621）均跌逾5%；白酒股早盘冲高回落，午后再度回暖，青青稞酒（002646）拉升涨停，金徽酒（603919）尾盘最高涨8%；半导体及元件概念跌幅居前，金安国纪（002636）、华微电子（600360）跌停。

　　成交量方面，两市合计成交金额7913亿元，相比上一交易日出现明显放量。东方财富（300059）全天成交总金额96.5亿元，排在两市第一位。今日北向资金总成交量832.85亿元，北向资金成交占总成交量10.53%，占比较昨日小幅下降。

　　今日券商晨会上，山西证券指出，近期行业板块轮动持续，建议关注题材轮动节奏。从上周到昨天，低估值板块持续调整，当前市场已经普遍形成经济持续复苏的预期，低估值顺周期板块业绩趋势确定，短期在市场偏谨慎的情况下具备较强的安全边际，可适当关注。

　　财信证券指出，近期市场内资金明显分化。一方面，权益类基金仓位已连续第四个月下降，股票仓位64.6%，处于年内新低；另一方面，北上资金持续六周净买入A股，交易日内流入39亿元，累计净流入额约870亿元。资金的分歧导致了大盘近期走势的持续震荡。

　　方正证券指出，大盘受年末效应影响，资金仍持谨慎态度，虽然外资持续保持流入，但市场持续缺乏赚钱效应，就很难有场外增量资金的流入，大盘仍处于以时间换空间之中。

　　山西证券：指数下跌或是部分机构快速动仓所致 低估值顺周期板具备较强的安全边际

　　两市昨日大幅调整，深市调整幅度大于沪市，北向资金继续流入，北向资金流向和指数涨跌背离，场内资金卖出较多。在消息面无边际变化，成交量也未出现大幅放大情况下，造成指数下跌的原因可能是部分机构快速动仓导致。对A股未来走势维持相对乐观态度，预计短期指数在前期高点附近震荡走势还将持续。

　　板块方面，近期行业板块轮动持续，山西证券建议关注题材轮动节奏。从上周到昨天，低估值板块持续调整，当前市场已经普遍形成经济持续复苏的预期，低估值顺周期板块业绩趋势确定，短期在市场偏谨慎的情况下具备较强的安全边际，可适当关注。

　　另一方面，从趋势上来看，成长类题材短期或经历一段时间调整。家用电器概念近期调整幅度较大，目前跌破50日均线附近，短期可关注其60日均线附近企稳的机会。就国内情况来看，服务业仍有较大的复苏空间，关注前期估值有一定调整的餐饮、旅游等相关板块上涨机会，板块内个股业绩预期将随着公司经营正常化逐渐抬升，中期将呈缓慢上涨走势。

　　财信证券：权益类基金、北上资金分歧明显 继续看好周期板块

　　昨日上证指数跌1.12%，中小板指跌1.48%，创业板指跌1.76%;行业板块方面，两市成交额有所回升，达到7900亿元水平，高于20日均值。但市场内资金明显分化。一方面，权益类基金仓位已连续第四个月下降，股票仓位64.6%，处于年内新低；另一方面，北上资金持续六周净买入A股，交易日内流入39亿元，累计净流入额约870亿元。资金的分歧导致了大盘近期走势的持续震荡。但整体而言，11月末，M2余额217.2万亿元，同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和2.5个百分点，市场资金仍然相对宽松。

　　财信证券指出，昨日公布的11月CPI数据同比下跌0.5%，低于市场预期，成为市场普跌的催化剂，使得A股三大股指全天震荡下行，集体收跌，沪指失守3400点。而我们认为，11月CPI下降主要原因是猪肉价格同比去年下降12.5%，而非系统性的通缩，对经济下行无需过度担忧。行业配置方面，以焦煤为代表的上游材料近期涨幅明显，继续看好周期板块。

　　方正证券：大盘仍处于以时间换空间之中 回避业绩难达预期的白马股

　　方正证券指出，尽管外在因素走强，但大盘受年末效应影响，资金仍持谨慎态度，量能的有所增加代表市场存在一定的杀跌行为，昨大盘震荡下行，尾盘在券商跳水带领指数下行，价格重心继续下移。我们认为大盘跌破上升“楔形”通道，短线大盘还将惯性回落，考验30日线的支撑，但大盘存在技术性超卖现象，短线大盘若缩量回调则有望企稳。

　　北上资金昨日净流入38.9亿，从资金流向的结构上看，沪市净流入19.47亿，深市则净流入19.43亿，北上资金连续两日净流入，说明A股仍对外资存在吸引力，但市场持续缺乏赚钱效应，就很难有场外增量资金的流入，大盘仍处于以时间换空间之中。操作上，把握结构，着眼未来，逢低关注金融、通信、新能源、高端装备制造及底部科技股，坚决回避业绩难达预期的白马股及退市风险股。