3月8日券商晨会精选 白酒板块进入价值布局区间 推荐贵州茅台等一二线龙头

　　3月8日，上一交易日截至收盘，上证指数收于3501.99点，下跌0.04%，深证成指收于14412.31点，下跌0.03%，创业板指收于2871.97点，上涨0.70%。受外围影响，当日A股指数跳空低开，早盘整体震荡上行，午后横盘整理，题材板块多数上涨，周期股仍跌幅居前，汽车、券商、酿酒、养殖业等活跃，两市上涨个股3000余家，涨停股增至百余家，市场氛围持续好转。

　　今日券商晨会上，中信证券、海通证券、中金公司（601995）、安信证券针对市场发表了自己的看法。

　　中信证券：平静期有底有压新主线价值提升

　　中信证券表示，A股已经步入“慢涨三部曲”中的平静期，市场有底有压。货币宽松边际变化的预期压制美股估值，预计美股本轮仍有10%左右的调整空间。国内“两会”政策符合预期，A股市场流动性仍处于紧平衡状态。

　　当前对通胀判断乐观，且更重视就业的美联储近期出手压制长端利率的可能性不大。预计本轮美债10年期收益率还有20-30bp的上行空间，高点在1.7%~1.8%，标普500动态估值还有5%~12%下修空间，对A股影响主要体现在投资者情绪方面。国内方面，政府工作报告符合预期，货币政策不会“急转弯”。新发基金热度已明显降低，但公募产品出现赎回潮的可能性很低，前期新发基金配置节奏放缓，机构端资金流入会更平稳，市场流动性依然处于紧平衡状态。

　　A股已经步入平静期，市场有底有压，新主线的配置价值提升。具体主线方面，建议月度维度可适当增仓大金融中的地产、保险等低估高性价比防御板块；并延续对化工、有色的强景气度顺周期板块的配置；同时短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁。季度维度建议重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技安全(消费电子、半导体设备、信息安全)和国防安全(军工)；同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

　　海通证券：乐观情绪料将回升指数进入震荡修复阶段

　　海通证券指出，操作上，继续把握全球需求复苏和通胀预期这一逻辑主线，三月跟着“涨价”预期关注有色、化工、建材、轻工等顺周期板块，券商股超跌后有利好推动有望反弹，以国有大银行、保险为代表的低估值金融股、地产蓝筹等也有估值修复的机会，同时关注两会政策推动下的“碳中和”等主题性机会。

　　中金：白酒概念进入价值布局区间推荐贵州茅台等一二线龙头

　　中金报告称，经过近期调整，中国白酒高端龙头和次高端多数公司对应今年估值已回落，结合行业增速及未来3-5年的确定性成长趋势，白酒概念已进入价值布局区间，下跌空间有限，重点推荐贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、五粮液（000858）等一二线龙头公司。当前白酒高端龙头对应今年市盈率回落至40-42倍(贵州茅台47倍)，次高端多数公司市盈率落至30-35倍水平。对应节前股价最高点时，茅台和老窖60倍以上，而五粮液则在55倍以上。根据DCF模型，多数重点公司对应今年合理价格已有20%上行空间。

　　安信证券：市场短期有望企稳交易性机会为主

　　安信证券陈果表示，从短期来看，美债收益率上行速度有所趋缓，而且短期美股对利率波动的反应也有趋于钝化的迹象，同时A股内部，前期估值极端分化已经情况已出现大幅收敛，接近过去十年均值水平，同时微观流动性整体稳定。

　　预计短期市场有望企稳，但产生显着反弹行情的条件目前尚在孕育中，预计更强的反弹动力需要等一季报预期升温等条件配合，短期市场大概率以交易性机会为主。

　　从中期来看，我们认为美债收益率仍处于上行通道、美国经济复苏有望推动美元重新走强，而国内权益类新基金发行在核心资产大幅调整后可能趋缓，A股微观流动性也面临压力。与此同时，国内经济也面临着信用扩张周期见顶回落的挑战，等国内经济“填坑”基本完成，输入性通胀对中国有关行业的成本端及毛利率构成压力等问题可能会引起市场更多关注。

　　因此未来一个阶段，判断A股依然处于重心下移阶段，处于长牛中的调整期，整体操作策略应该战略上以防御为主，战术上把握反弹，而且要利用反弹调整仓位和结构。当前行业重点关注：银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色、军工等。主题关注：碳中和、数字经济等。