【八大机构论市】海通策略：牛市3浪上涨趋势未变 市场继续向北

　　本周沪指累计上涨0.68%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　海通策略：牛市3浪上涨趋势未变 市场继续向北

　　核心结论：①借鉴霍华德·马克思《周期》，用估值和市场情绪衡量股市所处的位置，市场整体水温60度附近，部分行业偏热。②宏观流动性偏松格局没变只是力度变小、微观资金入市继续，库存周期和政策发力推动基本面回升。③牛市3浪上涨趋势未变，市场继续向北，阶段性配置均衡，重视券商。

　　中信证券：9月将开启增量资金驱动的中期上涨

　　我们预计A股在9月将开启一轮中期上涨，驱动上是增量资金入场而非存量资金博弈，行业层面上是全局性的，行业内分化会加剧。配置上要淡化风格切换思维，强化对顺周期与高弹性品种的配置。

　　具体建议继续聚焦3条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济修复的周期板块；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。

　　国君策略：震荡抱周期 逢跌加科技

　　大势研判：3100-3400震荡望延续，短期挑战震荡上沿，中期震荡中枢逐步上行。

　　行业比较：从盈利修复和低风险特征思路出发，核心集中在顺周期与消费风格中。逢跌加科技。关注银行/保险/建材/机械/电新。

　　方正策略：9月将迎牛市中的阶段性调整 调整空间相对有限

　　我们认为9月将迎来牛市中的阶段性调整，内松外紧下，调整的空间相对有限，核心在于国内经济延续恢复以及流动性离真正的收紧仍有距离。

　　行业配置的主要思路：高估值的板块对流动性较为敏感，可布局低估值顺周期、受益于涨价逻辑和内需修复的行业，9月份首选非银、建材和汽车。

　　粤开策略：重拾升势 指数有望再上台阶

　　结合当前市场因素判断，短期震荡有再次回升冲击高点的趋势，如顺利突破将有望复制2014年9月行情，目前外围扰动因素有边际改善趋势，指数有望再上台阶。建议关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业，这也是贯穿9月的投资主线。

　　配置方面重点关注以下三个方面：(一)科技股具有中长期投资机会；(二)大消费板块有望提前预热；(三)低估品种具备补涨潜力。

　　兴证策略：市场进入横盘整理阶段 “蓝筹”搭台进入表现时间

　　市场由前期单边快速上涨，进入横盘整理阶段，前期表现较好的“成长唱戏”会歇一歇，“蓝筹”搭台进入表现时间。中长期看，权益时代，自2019年初开启，指数逐级抬升的“长牛”趋势并未改变。

　　周期制造，把握补库存，经济复苏主线，如化工、机械、建材、有色等；消费医药，“内循环”下的受益者，核心资产独立牛市已经开启；成长把握局部性机会，如光伏、军工和部分超跌反弹的机会。

　　国盛策略：继续看好机构牛、结构牛 创业板再向3000行

　　继续保持乐观。不论是外部风险，还是内部宏观流动性边际收紧，都不构成系统性风险。今年市场的主要矛盾，是以公募基金为主的机构增量资金持续入市之下，股市流动性极度充裕。因此，机构牛、结构牛将继续。

　　投资策略：继续看好科技+消费两大主线，关注科创板，关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。

　　广发策略：当前金融条件宽松暂未转变 关注顺周期板块

　　当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境，坚定“估值降维”：配置疫情受损链条业绩修复弹性较大顺周期中的阿尔法以及牛市贝塔主线泛化自主可控中估值相对合理的龙头：1、投资内循环(有色、化工、建材)；2、金融内循环(非银金融)；3、制造内循环(军工、新能源)，主题投资关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。

　　(：DF506)