固收萎缩、权益业绩不佳 前海联合基金规模腰斩

　　伴随基金公司二季报披露，基金公司的规模名次又有新变化。根据天天基金网排名，截至2018年二季度末，较一季度而言，部分基金公司保持了相对稳定，但也有基金公司名次出现大幅下滑。其中，新疆前海联合基金公司（以下简称“前海联合基金公司”）管理规模（剔除货币基金）从231.34亿元下降到113.68亿元，排名从49名下降至69名，短短一个季度内，下降了20个名次。

　　如果加上货币基金，这家公司规模降幅更大。【同花顺(300033)、股吧】(300033,股吧)数据显示，前海联合基金总资产规模从2018年初的336.56亿元下降到2018年6月30日的159.67亿元，规模腰斩。

　　对于规模下降，前海联合基金公司相关负责人在接受《中国经营报(博客,微博)》记者采访时表示，规模下降的原因是由于公司多只基金遭遇客户赎回。

　　货基遭机构大比例赎回

　　“公司成立之初，以固收创品牌，以业绩壮大规模，也因此吸引了不少机构客户。”上述负责人谈道。

　　同花顺数据显示，2017年一整年，前海联合基金的资产规模一路攀升，从年初的138.28亿元上升至年末的336.56亿元。其中规模贡献最大的就是货币基金和债券型基金。

　　天相投顾研究员告诉记者，前海联合基金2017年规模激增的原因是公司在2017年新成立了多只基金，带来了接近65亿元的规模增长。同花顺数据显示，前海联合基金2017年全年发行了多只债券型基金和混合型基金。

　　“另外，2017年该公司货币基金规模大幅增长。例如，前海联合海盈货币B，去年全年规模增幅高达43.45亿元。”天相投顾研究员表示。

　　然而好景不长。记者查阅同花顺数据发现，2018年上半年，前海联合基金的货币基金规模从214.49亿元下降到46亿元。

　　“货币基金规模下降主要是受到监管政策的影响。”上述前海联合基金负责人告诉记者。

　　公司现存两只货币基金（前海联合海盈货币AB和前海联合汇盈货币AB）的B份额均以机构持有为主。

　　2018年上半年，这两只基金均遭遇大额赎回，其中，前海联合海盈货币B份额规模从161.38亿元下降到41.88亿元，降幅为74.05%；前海联合汇盈货币B份额规模从52.6亿元下降到3.6亿元，降幅为93.16%。

　　济安金信基金评价中心研究员陈洋告诉记者，上述两只货币基金持有人均以银行为主，银行等机构为应对流动性选择赎回较为常见。

　　“受《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中涉及委外新规的影响，监管去通道化也是货币基金规模下滑的原因，另外，货币基金收益率的下滑，对持有人吸引力也有所下降。”他补充道。

　　上述天相投顾研究员对记者表示，货币基金规模缩水主要是政策、监管方面的大环境问题。除了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，2018年6月1日，证监会和央行联合发布《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》，将互联网货币基金T+0单日快速赎回的提现额度限制在1万元，进一步严格限制、管控了货基的流动性。一系列严监管措施下，货币基金的扩张规模受限。

　　“同时受监管政策影响，货币基金持有人结构也在发生变化。”上述负责人谈道。

　　公开资料显示，前海联合基金公司成立于2015年8月7日，公司发起股东共有4家，其中，深圳市钜盛华股份有限公司出资6000万元，占比30%；深圳粤商物流有限公司和深圳市深粤控股股份有限公司均出资5000万元，各占25%；凯恒信有限公司出资4000万元，占比20%。

　　错配中小盘拖累业绩

　　靠货基起家的前海联合基金公司旗下权益基金表现平平。

　　同花顺数据显示，前海联合基金旗下工作有7只偏股混合型基金，其中有4只可以查询到近一年业绩，而这4只基金中有3只近一年回报为负。

　　前海联合新思路混合基金AC最近一年业绩垫底。根据同花顺数据，截至2018年8月2日，前海联合新思路混合基金A份额收益为-16.25%，C份额收益为-21.19%；根据基金季报，该只基金除2017年第三季度和2018年第一季度外，均跑输业绩比较基准。

　　陈洋分析，该基金股票配置以大金融、人工智能为主，受A股市场波动，以及持仓股票停牌、限售等原因，业绩表现欠佳。

　　“2017年三季度，该基金遭遇较为集中的净赎回，规模急剧收缩接近‘清盘’。因此，2017年四季度可视为该基金‘二次建仓期’。”陈洋分析。

　　记者注意到，前海联合新思路混合基金在2017年第三季度曾因遭遇大额赎回净值暴增而引起广泛关注。

　　天相投顾研究员在分析该只基金业绩不佳的原因时表示，该基金择时能力较差。去年主要投资于中小盘，而今年却主要投资大盘价值股。可以说是“完美”错过了去年大盘行情，又在今年大盘股大跌时大量投资，势必会导致业绩不理想。

　　另一只混合型基金前海联合泳涛混合基金同样表现不佳。

　　根据同花顺数据，截至2018年8月2日，该基金最近一年回报为-3.98%；根据基金季报，该只基金2017年第四季度，2018年第一季度均跑输业绩比较基准。

　　上述天相投顾研究员分析称，前海联合泳涛混合基金择时择股能力较差。“该基金去年以来就重点投资于中小盘股，而去年中小盘表现较差。”

　　此外他谈到，该基金多只重仓股表现非常差。例如近一年来长期重仓的台海核电，去年11月底至今年二季度末，下跌幅度高达50%。今年一季度重仓的【金力泰(300225)、股吧】(300225,股吧)，一季度的跌幅为40%。

　　对于两只表现不佳的偏股混合型基金，前海联合基金负责人表示，因市场因素，这两只基金业绩也受到了影响。

　　面对固收规模萎缩、权益业绩不佳的尴尬现状，上述负责人表示，在保证固定收益类基金业绩的同时，公司未来也将注重权益类基金，以期更均衡地发展。