华鑫证券--私募月报：“华鑫~云通”私募基金指数与产品6月报

　　【研究报告内容摘要】

　　摘要: “华鑫-云通”全国私募指数表现:5月股市涨跌互现,其中上证50和沪深300指数分别下跌1.93%和1.16%,中证500指上涨0.98%,股票市场震荡调整。私募全市场指数维持上涨趋势,当月净值上升1.27%,跑赢沪深两市股指而再创新高,私募基金总体超额收益表现较强,各策略均录得正收益。

　　“华鑫-云通”私募精选指数表现: 本月四个私募精选指数均实现正收益。其中,股票策略精选指数继续保持领先,本月累计收益率为3.91%;固定收益策略精选指数连续两月走低,本月累计收益率为0.24%;管理期货精选指数本月累计收益率为0.9%,环比降幅度较大;量化策略精选指数比上月也有小幅回落,月度累计收益率为1.64%。

　　股票策略基金: 月度大盘涨幅收窄甚至部分板块出现下跌对股票策略整体业绩产生负面影响,股票策略全市场平均收益率下滑,头部产品净值涨幅环比收窄。五只产品中有两只为医药行业基金,反映出医药类股票市场表现强劲。

　　债券策略基金:5月债券策略精选指数累计收益率持续下降,其原因为债券市场的本年度首次大幅调整,收益率呈震荡上行趋势。

　　管理期货策略基金:5月,管理期货精选策略指数取得正收益,受益于黑色系板块领涨大宗商品,管理期货策略整体具有较大的获利空间,但因市场波动率弱势及反转行情频发,盈利较为有限。

　　量化策略基金:量化策略当月业绩排名处于中等位置。各子策略中,多策略平均收益率居前,市场中性策略表现与多策略类似,量化产品头部效应凸显。量化多头策略略输于前几个策略,与全市场中各策略收益结构相比,获得超额能力略输于主观多头。量化管理期货策略与量化多头策略类似,收益水平与全市场水平相比相对较弱。

　　风险提示:宏观经济政策落实不及预期;货币政策边际收缩风险;全球疫情反复与不确定性事件冲击风险。