AI+还能继续神话吗？上半年百亿级私募业绩“揭榜” 新发备案热情无惧行情波动

　　许楠楠/文

　　随着A股2023年上半年行情已经收官，一些重仓AI+板块的百亿私募基金在上半年取得了明显的超额收益。

　　日前因为投资AI以及业绩问题但斌与神农投资陈宇在微博隔空大战登上热搜后，但斌管理因押中AI，旗下一只产品成为百亿私募上半年业绩冠军再等热榜。

　　进入下半年，为期三天的世界人工智能大会于7月6日在上海世博中心拉开帷幕，在投资圈内更是引来了极高的关注度。

　　“整个AI+板块可以用百年不遇的机会来形容。十年甚至更长的一个这个发展的周期是没问题的。”格雷资产董事长、总经理张可兴表示。并指出，长期来看啊，这里面会诞生五倍十倍甚至是上百倍的股票。短期来看，会相对分化，可能更多的是要看一定的业绩确定性。

　　矩阵资本董事长龙舫同样指出，2023世界人工智能大会在上海的召开，短期内可能刺激AI概念板块热度再起，特别是CPO、算力、存储芯片等相关板块，可能会有一波调整后的反弹行情。但从下半年的中期角度来看，由于今年上半年AI概念板块积累了较大的涨幅，很难再出现上半年那种直线拉升的态势，特别是那些不能兑现业绩的细分板块，仍然有高位调整的需求。

　　百亿级私募业绩“揭榜”

　　回顾过去半年，2023年年初受北向资金大举买入，沪指一度上至3400点，二季度进入震荡回调期。上半年A股市值合计增长3.3万亿元，TMT、通信、传媒、计算机等板块涨幅靠前，融资加仓动作明显、北向资金累计净买入1833.24亿元。

　　引人注意的是，板块方面以AI为代表的产业链方向走出了结构性牛市特征。

　　金融据私募排排网数据显示，截至7月4日，百亿私募旗下有业绩记录的产品有1585只，今年来整体收益为4.86%，其中1083只产品实现正收益，占比为68.33%。实现正收益的产品中，46只收益超30%，45只收益介于20-30%之间，227只收益介于10-20%之间。

　　除了业绩层面，不少基金经理拥有着高人气，备受市场关注。

　　今年上半年李蓓收益有所回撤，但是从近三年来看其仍取得了122.06%的收益。

　　此前，针对二季度资金出现了一定的回撤，5月22日当晚李蓓在公众号“半夏投资”回应此事称，是正常的波动，已经采取措施，比如大幅减仓控制风险敞口。李蓓自述，半夏从来都有着严格的集中度控制和回撤控制，单个股票持仓不超过5%，单个行业持仓不超过30%；单个商品名义本金不超过50%，保证金不超过5%。

　　实际上，林园今年上半年的业绩也出现了小幅度的回撤。6月26日，林园在线上投资交流会上表示：近期市场趋势确实不是很好，一直在下跌，但我们还是认为现在是在牛市的初期运作，牛市初期的特征就是涨涨跌跌，涨一段时间它又下跌，指数在一定范围内波动，它并没有创5年的新低。

　　引人注意到，一些百亿级私募大佬，因为压中AI在今年上半年的业绩竞赛中脱颖而出。

　　比如，但斌旗下多只基金今年以来业绩表现突出。具体而言，东方港湾麒庭一号的净值为1.7050，今年上半年的收益率达到79.85%，业绩在百亿私募机构的产品中排名第一。紧随其后的东方港湾蜗牛爬爬上半年收益也超70%，另有7只上半年收益超40%。不过，但斌旗下仍有上百只产品的净值在1元以下。

　　新发备案热情无惧行情波动

　　上半年A股市场持续震荡调整。ChatGPT带来的AI相关产业链热点是为数不多的亮点。与此同时，百亿私募市场备案减缓也成为大家关注的焦点。

　　金融根据私募排排网统计，2023年上半年私募证券类投资基金共计备案产品11186只，同比2022年上半年的11251只，略微下降0.58%，与2022年下半年13729只相比，环比下降18.52%。其中，2023年6月备案883只，同比下降51.46%，环比5月793只上升11.35%。

　　2023年上半年，备案10只及以上产品的私募有168家，20只及以上产品的有38家，有10家私募备案的产品数量超过50只。

　　从私募规模来看，0-5亿小规模私募备案的产品数量占比超过一半，达54.81%，上半年共备案6131只。百亿以上的规模的私募备案占比为11.74%，上半年共备案1313只产品。

　　从备案产品策略上看，上半年股票策略的备案产品占到六成，其次是多资产策略产品，占到全部备案产品的14.99%，期货及衍生品策略产品占到9.82%排名第三。

　　步入下半年，多家百亿私募近期均公开发表了自己的看法，对于宏观经济环境、市场走势等表示乐观。

　　相聚资本总经理梁辉表示，上半年AI的主题行情给我们的启发是，首先需要对主题有个大致判断，量级如何，会出现节点性的、一波波向前演进的信号特征，关键性的行业重大变化便是信号的表现形式。

　　回顾AI行情的发展过程，大概可以分为两拨，第一波发生于今年年初，这一波参与者不多。首先是ChatGPT的发布，相关公司开始走强，但关注度不高。真正开始启动发生在3月份，核心标的形成了一个板块然后开始启动，这是第二波也是行情的真正开始。光模块是在第三波，现阶段位置已经比较高，把未来指引给到了一个相当高的水平，能否兑现需要进一步观察。这种情况下，我觉得再去参与难度就比较大了。

　　未来我倾向认为AI的投资过程还是会持续，但短期内像光模块所带来的类似机会可能并不多。现在市场热点有扩散趋势，比如说人形机器人等概念我们也在关注中。

　　星石投资展望三季度表示，投资机会可能集中于三个方向。第一个是跌出来的机会，由于市场对于宏观经济的预期比较弱，不少个股都跌出了价值，如果后续宏观预期有了一定的变化，那么个股本身的价值向上修复可能会很快兑现。第二，7-8月是中报密集公布期，中报公布可能会带来行业景气度预期的变化，如果公司盈利高兑现，那么三季度的价值回归也是比较快的，这类机会可能主要集中于相对景气的高端制造业和出行链。第三类机会可能是偏长期的，我们判断经济增速中枢较前几年有下移，国内利率上行动力比较弱，那么从高股息率的角度看，虽然短期快速上涨20%-30%会导致股价波动加大，但如果稳定类标的的股息率空间还在，利率水平比较低的环境下，这类资产其实是波段上行的结构。

　　望正资产维持对A股复苏慢牛的乐观看法，经济弱复苏背景下，当前产业趋势爆发的泛TMT行业较为占优。此外，市场普遍调整后，个股的阿尔法机会也会凸显。后续我们将维持较高仓位水平，一方面增配在AGI产业趋势中，具备核心卡位和广阔应用空间的优质公司。另一方面关注美联储加息节奏和国内宏观经济回升力度，寻找一些阿尔法资产的逆向买入机会。