太平洋--机械行业618扫地机器人市场点评：国内需求全面复苏

　　【研究报告内容摘要】

　　618带动下,国内扫地机器人将迎来复苏。按照2019年科沃斯（603486）618销售额推算,科沃斯618占全年销售额6%,占二季度销售额27%,2020年销售额达到4个亿,同比增长25%,而石头扫地机器人在京东销售额环比5月增长了400%,我们认为扫地机器人行业二季度需求迎来明显的复苏,对于龙头公司二季度情况预计乐观。

　　新品火爆,科沃斯新品T8再造爆款。科沃斯618高端旗舰新品T8系列销售破6万台稳居C位,行业核心逻辑仍然为新品驱动行业渗透率进一步提升,目前通过618可以看到,用户对于新品得接受度非常之高。

　　科沃斯今年以来推出T8AIVI/T8MAX,针对用户得痛点,提升性能,在对比之前主流产品,在智能性方面,通过视觉/结构光传感器以及AIVI算法,扫地机器人与障碍物的缠绕率可以降低60%,对于玩具、电线得低矮障碍物识别避障,通过DTOF传感器提升扫描范围、精度,在清洁性能,推出OZMOPro高频擦地系统,通过高频振动来提升清洁力。同时,添可手持吸尘器快速增长,公司今年这块业务保持较好的趋势。

　　【石头科技(688169)、股吧】,推出了扫地机器人T7/T7PRO新品,提升动态建图、地图记忆管理、擦地水箱等功能。T7PRO具备双目摄像头传感器,能够精准避障,适应多维复杂家庭环境,后期可以通过OTA升级,以识别更多的物体。

　　不断解决用户痛点,市场潜力仍然巨大。在目前的应用场景中,我们可以发现,扫地机器人解决了很多的用户痛点问题,包括扫地拖地一体、手机APP控制工作(方便上班族)、耗材更换提醒功能、沿墙清扫功能、超薄(床底、沙发底)等,伴随着今年加强对于避障、拖地等方面得完善,我们预计扫地机器人日均激活度不断提高,今年的产品已经成为了一个足以满足大部分家庭需求的产品。

　　根据家庭(户数)渗透率来看,扫地机器人天花板仍然非常高,在美国渗透率为13.5%,在国内地区渗透率不到6%(内地用户不到1%),在日本、欧洲也不到10%,如果考虑到独居群体,那么渗透率还有可能被低估,今年行业有所放缓,主要是由于去年基数较高、宏观消费环境情况所致,我们长期看好扫地机器人市场,扫地机器人市场未来仍有望在未来快速发展。

　　投资建议:目前来看,服务机器人相对工业机器人尚处于产业化早期阶段,全球均呈现快速爆发趋势,上市公司还不多,但潜力巨大。建议关注:科沃斯、石头科技等。

　　风险提示:行业竞争加剧、技术无法有效突破。