光大证券--医药生物行业跨市场周报：冠脉支架全国集采政策落地 未来或催生两大高耗投资方向

　　【研究报告内容摘要】

　　行情回顾：上周，A股医药生物（申万，下同）指数上涨3.23%，跑赢泸深300指数0.87pp，跑赢创业板综指0.33pp，排名4/28，强劲三季报预期带动逐渐反弹企稳。香港恒生医疗健康指数收跌O.g%，跑输恒生国企指数4.Opp，排名7/11。

　　上市公司研发进度跟踪：上周，【百奥泰(688177)、股吧】的巴替非班注射液、东阳光（600673）药的甘精胰岛素注射液生产申请新进承办。绿叶制药的注射用醋酸戈舍瑞林缓释微球正在进行3期临床；恒瑞的SHR-1701注射液、信达生物的IB1318正在进行2期临床。

　　本周观点：冠脉支架全国集采政策落地，未来或催生两大高耗投资方向本周冠脉支架全国集采方案出炉，本次方案未进行分组，我们认为该方案与市场预期差距不大，预计随着后续执行逐步落地对市场的冲击边际效应逐渐减弱有望递减。长期看，高值耗材国产替代和集中度上升逻辑继续加强，可抓住已进入集采深水区的平台型公司或满足多方利益需求的低国产化率细分龙头受益行业为主线布局，建议关注微创医疗、乐普医疗（300003）、威高股份、康德莱（603987）医械、【佰仁医疗(688198)、股吧】、爱康医疗、春立医疗、三友医疗、赛诺医疗、南微医学、心脉医疗、后明医疗、沛嘉医疗等龙头公司。

　　下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+怏复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德（603259）、药石科技（300725）、【凯莱英(002821)、股吧】（002821）、智飞生物（300122）、双林生物（000403）、大参林（603233）、平安好医生(H)、英科医疗（300677）、安图生物（603658）、迈瑞医疗（300760）、润达医疗（603108）。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视（300595）、康德莱、威高股份(H)、长春高新（000661）。

　　风险提示：药品／耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。