财富证券--计算机行业月度报告：业绩预告催化个股走势 关注长期基本面变化

　　【研究报告内容摘要】

　　2021年 1月 12日-2月 2日， 申万计算机指数下跌 0.94%，全行业排 名第 17。 2021年 1月 12日-2月 2日， 上证综指上涨 0.06%，沪深 300指数上涨 1.10%，创业板指上涨 4.39%，中小板指上涨 1.10%，申万计 算机指数下跌 0.94%，落后上证综指 1.00个百分点，落后沪深 300指 数 2.04个百分点，在申万一级行业中排名第 17位。 整体法估值处于历史前 23%分位，中位数估值处于历史前 45%分位。 至 2021年 2月 2日，计算机板块（申万）整体法估值（ TTM）为 62.68倍，位于历史前 23.11%分位；中位数估值（ TTM）为 53.49倍，位于 历史后 41.48%分位。计算机板块相对沪深 300指数的估值（中位数） 为 1.72倍，低于历史中位数 1.78倍。

　　2020年，我国软件业稳健增长，行业景气度显示出良好态势。 2020年我国软件和信息技术服务业逐步摆脱新冠肺炎疫情负面影响，呈现 平稳发展态势，全年软件行业收入、利润保持增长，从业人数、工资 总额稳健增长， 显示出良好的行业景气度。 投资观点。 随着业绩预告和快报的陆续出炉，业绩增速作为公司和赛 道景气度的重要参考指标成为 1月份板块走势的重要指引， 涨幅和跌 幅最多的公司均具有较为明显的业绩变动情况。虽然个股分化程度加 剧，但板块整体维持平衡，整体法估值和中位数估值的变动相对较小。

　　龙头公司估值仍在持续高企，但随着资金面变化以及中小公司的估值 逐步回归中低区间， 机构抱团或将围绕对基本面的判断差异产生一定 分化，长期赛道边际变化有望得到市场更多的关注。 因此我们仍建议 关注具有优秀成长能力以及在行业发生边际变化的时候具有更强竞争 力的各细分领域龙头公司，尤其是在用户群体和研发投入上具有优势 的标的，如海康威视（002415）、【金山办公(688111)、股吧】、广联达（002410）、用友网络（600588）、奇安信、中科 创达、深信服（300454）。维持行业“同步大市”评级。 风险提示： 行业发展不及预期， 政策不及预期， 国际争端加剧风险。