国盛证券--化工行业周报：坚守龙头 建议重点配置低估值周期景气标的

　　【研究报告内容摘要】

　　1、 核心资产类品种，我们建议逐步聚拢至最强资产，我们继续坚定推荐 万华化学（600309）等优质标的： 核心资产类公司经过整体估值提升后震荡加剧，我 们认为龙头公司高溢价的状态未来会长期持续，而高溢价的方向应该给到 未来最确定、壁垒和竞争力最好的核心龙头。此前万华公告仅用 2.8亿完 成 50万吨的 MDI 技改扩产就是公司竞争力的最好彰显。核心资产我们首 推万华化学，继续看好华鲁恒升（600426）、扬农化工（600486）、【荣盛石化(002493)、股吧】（002493）、恒力石化（600346）、龙蟒 佰利等优质公司。

　　2、化工贝塔行情开启，建议增配低估值+周期景气向上的弹性标的： 自在 疫情好转全球经济重启下，化工品景气度跟随油价显着提升，供需持续紧 张，价格普涨，贝塔龙头公司登场，我们建议增配以下几个方向： 1）化纤：纺服需求改善弹性大确定性强，棉花景气向上，化纤链各产品 供应格局好，库存低，弹性大。 标的：涤纶（恒逸石化（000703）、桐昆股份（601233）等）、粘胶（三友化工（600409）、【中泰化学(002092)、股吧】（002092））、 氨纶（华峰化学（002064）、泰和新材（002254））。 2）煤化工：油价上涨下煤化工进入盈利提升阶段 标的：华鲁恒升、鲁西化工（000830）、金能科技（603113）、【宝丰能源(600989)、股吧】（600989）等 3）资本开支及油价上行推动石化景气：东方盛虹（000301）、卫星石化（002648）、金能科技 4）细分子行业景气下的弹性标的： 炭黑（黑猫股份（002068））、尼龙 66（神马股份（600810））、染料（浙江龙盛（600352））、农药（广 信股份）、制冷剂（巨化股份（600160））

　　3、成长赛道蓄势待发：由于风格因素，成长赛道部分公司估值处于历史 低位但业绩优秀，我们坚定看好其中能长大的未来的“大公司” ： 周期 具体看好：金禾实业（002597）（无糖添加剂龙头）、【山东赫达(002810)、股吧】（002810）（纤维素醚+人造 肉）、国六产业链（艾可蓝（300816）、奥福环保）、可降解塑料（瑞丰高材（300243）、金 发科技）、中旗股份（300575）（农药创新药）、新材料（万润股份（002643）、雅克科技（002409）、 昊华科技（600378）、东材科技（601208）） 风险提示： 宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌； 疫情反复等。