电动车：车展新车型引爆需求 长期高增长可期

　　国内外4月需求强劲，销量或好于预期，全年高增长确定性高。1）中汽协数据，国内电动车4月销量20.6万辆，环比下滑8.7%，符合预期。Q2车型MY、ID4、比亚迪(行情002594,诊股)DMi均可贡献增量，预计60万辆+；1H销量将达到110万辆+，全年销量有望达到240-250万辆，同比+80%。2）欧洲主流10国4月注册量13.8万辆，同环比+409%/-30%，预计4月欧洲整体销量近14万辆，同环比+380%/-35%，全年销量预计200万辆+，同增57%。3）美国电动车4月销量4.1万辆，同环比+321%/-17%，我们上修全年预期至55万辆+，同比+70%，若后续政策落地，叠加新车型投放周期，未来5年复合增速有望超过55% 。4）我们预计全球21年销量530万+，同比+70%，全年高增确定。

　　车展新车型引爆需求 长期高增长可期

　　近期新车型密集发布，新造车势力、传统车企纷纷发布下一代电动车型。其中，北汽极狐发布阿尔法S，搭载华为HI智能汽车解决方案；福特纯电SUV Mach-E开启预售，售价26.5万起；吉利旗下极氪品牌推首款量产车zeeker，为全球首款搭载7nm车用ai芯片，售价28.1万起，22年10月交付；小鹏P5首次亮相，为全球首款双激光雷达量产车，预计售价20万以内，21年Q4交付。22年为电动车新产品周期，具备竞争力的车型供给大幅增长，除了20万以上豪华车，10-20万价格带车型也将增加，将极大刺激这一市场需求，我们预计22年国内销量仍将维持40%以上增长，有望达到330-350万辆。

　　Q2行业需求旺盛 下半年排产有望超预期

　　电动车产业链整体Q1出货量环比预计持平或略微增长，核心公司Q1业绩大幅增长2-3倍，大超预期。5月排产环比进一步向上，环比再增5%，预计年中产能释放后，排产将再上一台阶，下半年景气度望超预期，我们预计环比增长30-50%。21年龙头目标出货量增长100%以上，龙头供不应求，价格坚挺，盈利将提升。同时部分环节具备价格弹性，如4季度以来，电解液环节六氟、磷酸铁锂、铜箔加工费均有上涨，验证高景气度。

　　投资建议

　　继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代(行情300750,诊股)、亿纬锂能(行情300014,诊股)、天赐材料(行情002709,诊股)、容百科技(行情688005,诊股)、中伟股份(行情300919,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)、璞泰来(行情603659,诊股)、科达利(行情002850,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)、当升科技(行情300073,诊股)、三花智控(行情002050,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)、汇川技术(行情300124,诊股)）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业(行情603799,诊股)，关注赣锋锂业(行情002460,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股)、多氟多(行情002407,诊股)、天际股份(行情002759,诊股)）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、天奈科技(行情688116,诊股)、星源材质(行情300568,诊股)、欣旺达(行情300207,诊股)、诺德股份(行情600110,诊股)，关注【德方纳米(300769)、股吧】(行情300769,诊股)、嘉元科技(行情688388,诊股)、国轩高科(行情002074,诊股)、孚能科技(行情688567,诊股)、中科电气(行情300035,诊股)）。

　　风险提示：价格竞争超市场预期，原材料价格不稳定，影响利润空间，投资增速下滑及疫情影响。