计算机：关注一季报高景气赛道

　　【计算机】周观点：关注一季报高景气赛道——行业周报-20220410

　　市场回顾：本周（2022.04.04-2022.04.08，下同），沪深300指数下滑1.06%，计算机指数下滑3.77%。

　　1、周观点：关注一季报高景气赛道

　　（1）弱市场环境下，市场对一季度的关注度更高

　　计算机板块公司收入与利润存在明显的季节性，一季度收入占全年收入比重往往在10%-15%左右，同时公司在经营中产生大部分费用基本在全年平均发生，因此一季度利润占全年利润比重更低，而且有部分公司一季度基本处于亏损状态。3月份以来上海、深圳等地疫情反复，受客户招投标延后、项目实施受限等方面的影响，很多公司一季报增速存在不确定性。因此，尽管占比较低，在当前的弱市场环境下，市场追求确定性，对板块一季报情况更为关注。

　　从行业来说，要重点关注高景气的细分赛道。在宏观经济环境和疫情影响下，仍有亮眼业绩表现的赛道，可以对全年的景气度提供背书。对个股而言，关注重心应该是收入/合同情况，而非利润情况。由于一季度收入和利润绝对额较低，2021年很多公司人员增长较快，不可避免带来费用的增加，从而带来利润端的压力。

　　（2）重视高景气赛道：行业信创、遥感卫星应用、智能网联汽车等

　　结合2021年业绩快报及部分公司披露的一季度预告，我们认为要重视以下几个方向：行业信创领域，我们此前提出2022年将成为行业信创元年，在更为市场化的竞争环境中，有技术实力的公司将崭露头角。遥感卫星应用领域，根据中科星图(行情688568,诊股)一季报预告，收入预计增长40%-55%；航天宏图(行情688066,诊股)在手合同和新签合同饱满，一季报有望实现亮眼业绩。智能网联汽车领域，汽车智能化、网联化大势所趋，汽车电子电气架构变革将带来产业链价值重构。产业互联网领域，国联股份(行情603613,诊股)已披露一季报预告，业绩持续高增长；中控技术(行情688777,诊股)、中望软件(行情688083,诊股)、【赛意信息(300687)、股吧】(行情300687,诊股)等有望持续受益于工业软件国产化的趋势。

　　2、投资建议

　　（1）行业信创：推荐中科曙光(行情603019,诊股)、【金山办公(688111)、股吧】(行情688111,诊股)、中国长城(行情000066,诊股)、致远互联(行情688369,诊股)、泛微网络(行情603039,诊股)，受益标的包括神州数码(行情000034,诊股)、海量数据(行情603138,诊股)、东方通(行情300379,诊股)、宝兰德(行情688058,诊股)等。

　　（2）金融IT：推荐京北方(行情002987,诊股)、恒生电子(行情600570,诊股)、顶点软件(行情603383,诊股)、财富趋势(行情688318,诊股)，受益标的包括宇信科技(行情300674,诊股)、【长亮科技(300348)、股吧】(行情300348,诊股)、高伟达(行情300465,诊股)、天阳科技(行情300872,诊股)等。

　　（3）产业互联网：推荐国联股份、用友网络(行情600588,诊股)、中控技术、中望软件、广联达(行情002410,诊股)、金山办公、浪潮信息(行情000977,诊股)、金蝶国际、鼎捷软件(行情300378,诊股)、【宝信软件(600845)、股吧】(行情600845,诊股)、赛意信息、深圳华强(行情000062,诊股)、朗新科技(行情300682,诊股)等。

　　（4）智能网联汽车：推荐中科创达(行情300496,诊股)、道通科技(行情688208,诊股)、淳中科技(行情603516,诊股)、千方科技(行情002373,诊股)，受益标的包括德赛西威(行情002920,诊股)、万集科技(行情300552,诊股)等。

　　（5）能源IT：推荐朗新科技、云涌科技(行情688060,诊股)、瑞纳智能(行情301129,诊股)，受益标的包括远光软件(行情002063,诊股)、东方电子(行情000682,诊股)、恒华科技(行情300365,诊股)、汇中股份(行情300371,诊股)等。

　　（6）军工元宇宙：推荐航天宏图、中科星图、淳中科技、超图软件(行情300036,诊股)。

　　风险提示：政策推进不及预期；IT投入不及预期；行业竞争加剧。