天风证券：美对华半导体出口管制范围扩大，国产化有望再加速

　　节前一周（9/26-9/30）行情概览：

　　节前一周（9/26-9/30）半导体行情跑输主要指数。申万半导体行业指数下跌3.51%，同期创业板指数下跌0.65%，上证综指下跌2.07%，深证综指下跌2.07%，中小板指下跌2.51%，万得全A下跌2.52%。半导体行业指数跑输主要指数。

　　半导体各细分板块中半导体材料板块表现较为平稳。半导体细分板块中，半导体材料板块下跌0.9%，半导体制造板块下跌1.5%，半导体设备板块下跌2.9%，封测板块下跌3.3%，IC设计板块下跌3.3%，分立器件板块下跌4.3%。

　　据财新网报道，10月7日，美国商务部下属的工业和安全局（BIS）发布多项对华出口管制措施，其中包括在美国国外生产的产品，旨在限制中国获得先进计算芯片、开发和维护超级计算机以及制造先进半导体的能力。

　　本次出口管制新规主要影响为三点：

　　1）进一步限制中国半导体制造产业发展

　　从历史上的制裁看，针对半导体制造，2020年8月，【中芯国际(688981)、股吧】(行情688981,诊股)被美列入实体名单，而后并对其从限制半导体制造产业范围看，本次制裁从限制先进芯片制造设备和相关零部件入手，遏制中国本土先进制程芯片及存储芯片制造，限制范围从逻辑芯片扩展到存储芯片。

　　2）进一步加大先进计算芯片管制

　　从历次制裁看，美方从拉入实体名单到禁售双精度计算能力的高端GPU产品，限制范围层层加码，本次制裁限制范围从先进计算芯片的设计端涉及到了生产端，进一步扩大了对先进计算芯片的限制范围。

　　3）新增北方华创(行情002371,诊股)磁电科、长江存储等技“未核实名单”（UVL）实体

　　美国商务部新增31家中国实体列入“未经核实清单”（UVL清单），有9家中国企业从未经核实清单中移除。其中北方华创磁电科技有限公司（北方华创孙公司）、长江存储等被列入UVL名单。从本次制裁看，UVL相对实体清单相关的限制更小，但是这也意味着美方的执法权，检察权已经延伸到这些企业。增加了经营的不确定性。

　　半导体产业链国产化有望再次加速。我们认为半导体产业的发展逻辑发生了重大转变，全球化分工合作在逐渐降低，在外部环境不确定性增加的情况下，全产业链自主可控预计会超越产业周期，成为未来国产半导体产业的发展主线。目前我国在半导体设备零部件/设备/材料领域已逐渐走出一批优秀的领军企业，产品陆续通过国内产线如中芯/华虹/长存/长鑫的产线验证，考虑到本次出口管制的影响，预计产业链国产化会再次加速，相关国产厂商有望迎来发展机遇。

　　建议关注：

　　1）半导体材料设备：正帆科技(行情688596,诊股)/【雅克科技(002409)、股吧】(行情002409,诊股)/沪硅产业(行情688126,诊股)/华峰测控(行情688200,诊股)/北方华创/上海新阳(行情300236,诊股)/中微公司(行情688012,诊股)/精测电子(行情300567,诊股)/长川科技(行情300604,诊股)/鼎龙股份(行情300054,诊股)/安集科技(行情688019,诊股)/拓荆科技(行情688072,诊股)/盛美上海(行情688082,诊股)/多氟多(行情002407,诊股)/中巨芯/清溢光电(行情688138,诊股)/有研新材(行情600206,诊股)；

　　2）代工封测：华虹半导体/中芯国际/长电科技(行情600584,诊股)/通富微电(行情002156,诊股)；

　　3）IDM:闻泰科技(行情600745,诊股)/三安光电(行情600703,诊股)/【时代电气(688187)、股吧】(行情688187,诊股)/士兰微(行情600460,诊股)/扬杰科技(行情300373,诊股)；

　　4）半导体设计：纳芯微(行情688052,诊股)/东微半导(行情688261,诊股)/海光信息(行情688041,诊股)/圣邦股份(行情300661,诊股)/思瑞浦(行情688536,诊股)/澜起科技(行情688008,诊股)/晶晨股份(行情688099,诊股)/瑞芯微(行情603893,诊股)/中颖电子(行情300327,诊股)/斯达半导(行情603290,诊股)/宏微科技(行情688711,诊股)/新洁能(行情605111,诊股)/全志科技(行情300458,诊股)/恒玄科技(行情688608,诊股)/富瀚微(行情300613,诊股)/兆易创新(行情603986,诊股)/韦尔股份(行情603501,诊股)/卓胜微(行情300782,诊股)/晶丰明源(行情688368,诊股)/【紫光国微(002049)、股吧】(行情002049,诊股)/艾为电子(行情688798,诊股)/龙芯中科(行情688047,诊股)/普冉股份(行情688766,诊股)；

　　风险提示：宏观不确定性，疫情继续恶化；贸易战影响；需求不及预期。