林园看好，但斌、葛卫东已锁定“新目标”，这些“困境反转”行业股价暴涨，机会来了

　　本刊编辑部 | 齐永超

　　12月以来，市场风格再度快速切换，食品饮料、酒店餐饮、旅游等此前的“冷门板块”集体反弹……正是市场眼中的“困境反转”行业。

　　那么，它们还具有投资机会吗？林园近期发声表示，2023年这类“困境反转”行业还将存在机会。与此同时，机构看多信心增加，并表示当前处于提升消费仓位配置周期。

　　不仅如此，机构、牛散也通过定增积极抢筹相关标的，但斌的东方港湾、葛卫东的混沌投资等都已锁定“新目标”。那么，哪些个股被“相中”了呢？

　　“困境反转”行业领跑

　　投资大佬林园表示重点关注

　　经过了之前的“地产躁动”、“囤药热潮”，市场风格在12月又出现快速切换。这波行情整体围绕食品饮料、酒店餐饮、旅游等“困境反转”行业展开。

　　数据显示，12月以来（截至23日收盘，下同），申万28个一级行业中，食品饮料、休闲服务分别上涨10.30%、9.40%，此成绩分别位列涨幅榜单第一、第二。

　　另外值得一提的是，休闲服务中的5个子行业，如餐饮Ⅱ、其他休闲服务Ⅲ、旅游综合Ⅱ、酒店Ⅲ、景点，均实现上涨，其中，餐饮Ⅱ涨幅更是高达45.07%。

　　除了股价表现强势，食品饮料、休闲服务的成交活跃度也出现同步增加。从换手率（成交股数/流通股数×100%）这个指标来看，12月以来，食品饮料为64.99%，休闲服务则高达103.32%，休闲服务中的餐饮则高达180.78%（见表1）。

　　（滑动查看更多）

　　从个股表现来看，纷纷由跌转升。如食品饮料中的水井坊（600779）、熊猫乳品（300898）、兰州黄河（000929）、麦趣尔（002719）、黑芝麻（000716）、海南椰岛（600238）、口子窖（603589）、庄园牧场（002910）等涨幅居前，均超过20%。休闲服务中的全聚德（002186）、【西安饮食(000721)、股吧】（000721）、众信旅游（002707）、西安旅游（000610）、桂林旅游（000978）、中国中免（601888）等涨幅居前，均超过10%（见表2）。

　　（滑动查看更多）

　　食品饮料、休闲服务实现领涨，与相关政策刺激、疫情防控政策不断调整优化等多重因素有关。如在政策刺激方面，近日，《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》发布，其中提及，扩大文化和旅游消费。这直接带动了旅游产业链的活跃。

　　此前受疫情的等影响，食品饮料、休闲服务业绩表现不佳，2022年三季报显示，食品饮料归母净利同比增长12%，处于近五年同期最低水平；休闲服务实现归母净利同比下滑65%，同样处于近五年低位水平。不过，这种状况很可能正迎来拐点。

　　近日，相关公司即透露表示，随着疫情管控调整、政策刺激，业绩有望迎来回暖。

　　如食品饮料中的西安饮食，其旗下有多个“中华老字号”餐饮店。公司最新透露表示，随着疫情防控政策的优化，公司的营业情况会迎来好转。此外，经营传统特色食品的【桂发祥(002820)、股吧】（002820）表示，疫情防控措施的优化有助于整体消费市场的恢复。

　　旅游企业也有积极回应，如【中青旅(600138)、股吧】（600138）表示，随着疫情防控措施以及出行层面管控要求的不断放宽，消费者出游信心持续恢复，旅游市场迎来转机。但也有谨慎观点，如峨眉山认为，虽然疫情防控政策优化调整，但新冠疫情尚未结束，对公司经营的影响尚未消除。

　　已经出现一轮上涨、“小火苗”已经点燃的“困境反转”行业，后市仍然有机会值得挖局。12月19日，在《红周刊》线上投资策略会上，林园表示，2023年看好与嘴巴有关的消费，此外，房地产、服务业、航空业、酒店业都会关注，“因为我觉得这些行业都是在 " 冬天 "，都处在行业的艰难时期。这正是布局的好时候。”林园此外表示，持续三年的疫情对上市公司的冲击是巨大的，但同时，能够活下来的公司正通过这轮大洗牌不断提升自己的核心竞争力。在黑暗过后，它们的盈利水平或许会远超疫情前。

　　机构看多信心增加

　　当前还处于提升消费仓位配置周期

　　随着行业复苏的暖风吹来，机构看多信心的也在增加。分析机构认为，当前仍处于提升消费仓位配置的周期，食品饮料、酒店餐饮等有望迎来修复。

　　我们注意到，近期，看多食品饮料的券商研报数量显着增多。据不完全统计，今年以来共有70余篇推荐看多食品饮料的券商研报，11月以来就有超过50份，占比超过7成。如中泰证券（600918）、信达证券（601059）、【中银证券(601696)、股吧】（601696）、天风证券（601162）、招商证券等，最新均表示增持、看好、强于大市等看多态度（见表3）。

　　（滑动查看更多）

　　对于推荐食品饮料的核心逻辑，中泰证券表示，中国近期大概率不会走向低欲望社会，而短期的消费不景气更多是疫情导致的消费信心下降，并非消费力，对于中长期消费能力依旧有信心。

　　从子板块来看，中泰证券认为，白酒的“大考”已经结束，商家利润有望全面回归。其另外指出，餐饮也已进入复苏通道，调味品受益于餐饮需求持续修复。另外，预制菜也有望进入快车道。

　　我们同时也注意到，休闲服务以及酒店、航空等细分行业近期也被机构密集推荐。其中，对于上述行业而言，不少机构都在最近给予“新增”关注。如信达证券，12月12日新增加了对休闲服务的看好评级。另外，华泰证券、财通证券（601108）也在近期新增加了对于旅游的推荐关注；浙商证券（601878）、中银证券、华创证券、华泰证券均新增加了对于酒店的推荐关注（见表4）。

　　对于看好休闲服务的逻辑，信达证券表示，政策层面为明年消费行业复苏提供保障。其认为当下还是提升消费仓位配置的周期，要抓紧后续因短期消费情绪低迷而形成回调机会。根据信达证券预计，未来 3-4 个季度，消费板块大概率会有超额收益，其认为有以下逻辑，首先，经过 1 年半的估值消化后，整体估值较为合理。其次，未来 3-4 个季度，疫情和稳增长政策大概率会往好的方向发展，有利于年度盈利预期的修复。建议关注疫后产能格局优化的酒店、航空等。

　　华泰证券表示，扩内需政策刺激下，体验式消费有望全面复苏，本地生活、短途游有望领跑，长线游弹性可期。而随着国内各地陆续优化出行管控，商旅刚需和社交餐饮有望先行，休闲游预计在春节后环比向上，出行链景气恢复贯穿2023年。

　　机构、牛散通过定增积极抢筹

　　葛卫东、但斌等已锁定新目标

　　近期，不少食品饮料、酒店等相关公司定增落地。其中，不乏一些知名投资机构、牛散积极参与其中。

　　如君亭酒店（301073）12月23日公告称，一项发行882.4万股、募资5.17亿元的定增已完成。认购对象共有8名，其中，包括一众知名投资机构，如中欧基金、大家资产、诺德基金、国泰基金、泰康资产、招商基金等。

　　君亭酒店的主营业务为中高端精选服务连锁酒店，本次募资主要用于新增直营酒店与现有酒店装修升级。但有一个“反常现象”，自2021年9月上市以来，君亭酒店的股价似乎并未与其他疫情受损股一同调整，反而持续走高（见图1）。

　　多家食品公司定增也在近期纷纷落地。如主业为生猪全产业链的唐人神（002567），其一项定增也刚刚完成，在19名认购对象中，重量机构泰康人寿、华夏基金等均参与其中，另外，还包括外资瑞士联合银行。

　　而在水产品公司国联水产（300094）于11月29日公告完成的定增中，则有偏爱定增的知名牛散李天虹“助阵”。国联水产该次定增发行2.21亿股，募资10.0亿元。其中，李天虹认购663.71万股，耗资3000.00万元（见表5）。

　　值得一提的是，在该次定增落地以来，国联水产股价即迎来了连续上涨。仅自12月以来即累计上涨了12%（见图2）。而以李天虹以4.52元为发行价格购入的定增股份来看，自发行价至今已上涨超40%。李天虹“躺赢”1200万元。

　　此外，部分知名投资机构也在通过调研寻找、锁定食品等领域的“新目标”。

　　如但斌的东方港湾，12月7日即出现在坚果炒货企业洽洽食品（002557）和水产饲料企业粤海饲料（001313）的调研名单中。值得一提的是，在今年4月22日，但斌曾亲自现身洽洽食品的调研名单，这在但斌的调研历史上并不多见。

　　另外，葛卫东的混沌投资，分别在11月18日、11月21日出现在预制凉菜企业盖世食品、燕麦食品企业西麦食品（002956）的调研名单中。而在11月3日，混沌投资也出现在了同被东方港湾关注的粤海饲料调研名单中（见表6）。

　　在调研中，企业对于后市透露出乐观预判。洽洽食品表示，目前年货节公司积极备货，经销商积极性较高。国家出台积极政策，春节期间的消费场景会提升，公司希望葵花籽和坚果产品有良好的增长。

　　作为市场近来关注度较高的预制菜，有企业也表示正在积极布局。粤海饲料称，目前已通过代工的方式，推出了自有的预制菜产品。对于未来预制菜的发展，其表示，将从营养价值、味道口感等方面做出自己的品牌和优势。

　　（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）