专注整改 蚂蚁集团未启动上市计划

　　新年伊始，【蚂蚁集团(688688)、股吧】一则公告引发市场关注。随着蚂蚁集团在董事会和股东层面一系列升级举措，包括引入第五名独立董事，强化与股东阿里巴巴集团的隔离等。蚂蚁集团称，这些调整将进一步提升公司治理的透明度和有效性，有利于公司更平稳运行。

　　对于蚂蚁集团此次调整，引发市场关注的焦点则在于可能是在为重启IPO做准备。

　　股东上层结构调整

　　2021年以来，蚂蚁集团持续提升公司治理水平，目前董事会八名董事中包含四名独立董事，独董占比提升至50%，下设包括风险管理与消费者权益保障委员会、ESG可持续发展委员会在内的六个专门委员会。在此基础上，计划继续引入第五名独立董事，实现董事会中独立董事过半数。同时，相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人，进一步提升公司治理的透明度和有效性，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。

　　在股东层面，为进一步适应现代公司治理体系的要求，推动股东投票权与其经济利益相匹配，蚂蚁集团主要股东及相关受益人拟对蚂蚁集团股东上层结构进行调整。本次调整的核心是主要股东投票权的变化：从马云及其一致行动人共同行使股份表决权，到包括蚂蚁集团管理层、员工代表和创始人马云在内的10名自然人分别独立行使股份表决权，治理结构更加稳健，利于公司长期可持续发展。蚂蚁原有投票权结构是早年为实现员工持股所做的阶段性安排，本次调整符合公司决策管理的实际情况并体现了创始人的个人意愿。

　　本次调整后，蚂蚁的股东及持股比例没有变化，股东及受益人的经济利益不受影响，同时股份表决权更加透明且分散，公告称“这是对公司治理结构的进一步优化，将对蚂蚁的持续稳健发展起到促进作用。”

　　事实上，对于市场热议的马云表决权下降一事，马云早在2013年5月就宣布卸任阿里集团CEO；2019年9月正式卸任阿里董事会主席。对于蚂蚁，马云从2014年蚂蚁集团成立时就不再参与经营管理。

　　完善公司治理再进一步

　　“为持续完善公司治理，实现长期可持续发展，同时推动股东投票权与其经济利益相匹配，是本次蚂蚁集团调整的最重要因素。”有分析人士指出，实际上，股权分散在全球大型企业中已成常态。统计数据显示，在全部美国上市公司中，第一大股东持股比例低于20%的企业占比超过八成之多。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，完善公司治理是蚂蚁近两年的关键词，提升董事会治理水平、优化投票权结构是公司治理的重要范畴，这次调整是意料中的安排，也与持续优化公司治理的监管方向一致，对蚂蚁长远发展是好事。

　　对于治理结构完善的公司而言，投票权相对分散是一种更现代的企业治理模式，由于权力分散，可以做到很好的制衡，防止一股独大。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示，很多上市公司股权非常分散，但经营很稳健，主要是因为公司治理结构规范。他认为蚂蚁已建立起市场化导向的公司治理和决策机制，股东大会、董事会、监事会和经营管理层运作规范，内控制度健全且运行良好，这是未来持续健康发展的关键。

　　启动上市还没时间表

　　对于蚂蚁集团结构调整，市场中出现各种解读，其中不少声音直指为重启IPO做准备。

　　万亿估值下，这家独角兽企业一直被市场用放大镜审视。早在2020年下半年，蚂蚁集团IPO被中止成为市场热议焦点。随后一段时间里，蚂蚁集团重启上市的传闻一直不断。特别是在IPO折戟后，蚂蚁集团不管是业务层面还是人员层面就开启了一系列调整动作，更被业内解读为为再次IPO铺平道路。不过，业内的种种猜测，最终在2022年6月被证监会和蚂蚁集团的双双否认。当时，针对网络传言，证监会成立工作组评估蚂蚁集团重启上市一事，证监会辟谣称，没有进行这方面的评估和研究工作，但支持符合条件的平台企业在境内外上市。与此同时，蚂蚁集团亦发布公告称，正在监管部门的指导下专注落实整改工作，没有启动IPO的计划。

　　对于此次发布公告调整股东上层结构，蚂蚁集团再被推到风口浪尖。其实对于这一调整，市场早有传闻。2022年7月，有媒体曾援引知情人士表示，马云多年来一直在考虑通过降低投票权放弃对蚂蚁的控制权，这一计划一直没有实施，是因为不希望相关变化影响蚂蚁上市。而蚂蚁上市暂缓，为马云解决这一问题提供了契机。同时，从蚂蚁有关人士回应来看，目前蚂蚁仍专注于整改和业务升级，没有启动上市的计划。