掩膜版驶入高速路

　　近些年国内 FPD 需求持续增长，但是能够配套 FPD 掩膜版的国产供应商少之又少，以路维光电(行情688401,诊股)和清溢光电(行情688138,诊股)为首，国产替代加速。

　　中美贸易冲突，将一些大众不熟悉，位于产业中上游的先进技术与工艺推到了前台。

　　比如掩模版。

　　掩膜版是微电子制造过程中的图形转移工具或者母版，承载着图形设计和工艺技术信息，被应用于半导体芯片（IC）、平板显示（FPD）、触控（TP）、电路 板（PCB）等行业。由于掩膜版是微电子生产制造过程中的关键材料，其精度和质量水平会直接影响下游制品的优品率。

　　根据 SEMI的数据，全球半导体材料市场规模从2017年 469 亿美元增长至 2021 年 643亿美元，其中掩膜版占比约12%；由此推算，IC掩膜版市场空间约 77.16 亿美元。

　　《每日财报》注意到，或是看到市场的潜力，看中了半导体长期的强劲需求，国内外掩膜版厂商开始逆势扩产。DigitalJournal数据显示，2021 年全球半导体光掩膜市场规模为 46.87 亿美元，预计在预测期内以6.11%的复合年增长率增长，到2027年达到 66.9128 亿美元。

　　　　国产替代驱动

　　掩膜版行业具有部分逆产业周期的特性，类似于机械制造业的模具，产品需求主要依赖下游行业的产品创新，跟下游产品的销量和价格没有直接联系。

　　掩膜版主要应用于半导体芯片（IC）以及平板显示（FPD）两大下游领域，也有客户采购空白掩膜版进行定制。根据 Omdia 的数据，2021 年全球平板显示掩膜版的市场规模预计为60亿元，中国大陆占比约 52%。2016-2019年的复合增速高达 13.43%。

　　根据 SEMI的数据，2019 年中国IC掩膜版的市场规模为1.44亿美元，预计于 2021年达到1.92亿美元，复合增速高达16.32%。截止2019年，全球前三大的 IC 掩膜版市场依次是中国台湾（37.92%）、韩国（20.91%）、北美（19.33%），中国大陆仅占比 0.6%。随着下游大幅扩产、技术水平提升等行业发展因素，IC 掩膜版的需求有望被带动。

　　SEMI 预计从2021年下半年到2024年，将有25家新建的8英寸晶圆厂投入运营，其中中国大陆14家，预计全球8英寸产能将增加18%。随着12英寸硅片的普及，新增扩建的60家12英寸晶圆厂将投入运营，其中中国大陆15家。全球晶圆厂的快速扩张促进了半导体芯片掩膜版市场规模的增长，高增速有望维持。

　　因此随着我国半导体芯片行业的国产替代推进，芯片公司将会不断推出新的产品料号，对于掩膜版的产品需求不断增加。

　　2019 年，全球 FPD 掩膜版的市场规模达到 58 亿元，2016-2019 年复合增长率高达 13.43%。2020 年受新冠疫情影响同比下降 6.9%，但FPD掩膜版市场自 2020 下半年开始逐渐回暖，2021年预计增长至 60 亿元。中国约占比 52%，复合增速 20%。近些年随着国家的投入以及日韩厂商的退出，以京东方、TCL 为首的中国企业以高增速抢占全球市场份额。中国也成为了全球光电显示行业的中心。受益于下游产业的高速发展，中国 FPD掩膜版的需求占全球的52%。

　　根据Omdia的数据，2021年中国大陆6代以上产能占比全球超过70%；6代及以下产能占比 32.3%，预计2026年产能占比达到43.6%。其次，在已有产能的基础上，国内面板厂商仍在进行大幅扩产，多条AMOLED/LTPS 生产线建设进程顺利。根据清溢光电 2021年年报，预计2023年有18条 8.5/8.6代高精度 TFT 产线，以及 22 条6代及以下高精度线完成建设并投产。下游行业的大局扩产将促进上游配套体系的完善，随着中国大 陆的显示面板行业在全球占比稳步提升，国内的 FPD 掩膜版行业将迎来红利。

　　　　崛起的中国势力

　　近些年国内 FPD 需求持续增长，但是能够配套 FPD 掩膜版的国产供应商少之又少，以路维光电和清溢光电为首，主要针对 G8.5 以下的掩膜版。AMOLED、 Grey-tone、Half-tone 等掩膜版基本依赖进口。

　　根据 Omdia 统计，2020年全球平板显示领域前五厂商分别为Photronics、SKE、HOYA、LG-IT、清溢光电；销售规模分别为 13.05 亿元、11.78亿元、11.47 亿元、11.42亿元和3.87亿元，合计占全球销售规模的 88%。

　　国内第二的路维光电以2.76亿元销售额、4.6%的市占率位居全球第八名。清溢光电主要聚焦在 G8.5及以下，而路维光电在 G11超高世代的细分领域颇具规模，以 13.97%的市占率位居全球第四名。

　　路维光电自 1997 年成立，一直致力于掩膜版的研发生产，产品主要用于平板显示、 半导体、触控和电路板等行业。经过多年技术积累和自主创新，公司在 G11 超高世代掩膜版、高世代高精度半色调掩膜版和光阻涂布等产品和技术方面，打破了国外厂商的长期垄断。公司拥有国内首条 G11超高世代掩膜版产线，是国内唯一一个覆盖 G2.5-G11全世代产线的国 产厂商。公司G11掩膜版产品的下游客户主要为京东方和华星光电。同时，公司实现了250nm 制程节点半导体掩膜版量产，并掌握了180nm/150nm 节点半导体掩版制造核心技术，满足 先进半导体芯片封装和器件等应用需求。公司在平板显示领域的主要客户为京东方、华星光电、中电熊猫、天马等公司；在半导体领域，公司已有客户士兰微(行情600460,诊股)、晶方科技(行情603005,诊股)、华天科技(行情002185,诊股)、通富微电(行情002156,诊股)等。2022年第三季度，路维光电单季营业收入1.99亿元，同比增长31.21%，归母净利润为3905.37万元，同比增长104.74%。

　　清溢光电创立于 1997 年，是中国大陆成立最早、规模最大的掩膜版厂商之一。提高二十多年的努力，公司产品完成了从低精度、小尺寸到高进度、大尺寸的跨越。目前，公司客户包含了国内外的领军企业，比如 FPD 领域的京东方、天马、华星光电、群创光电、瀚宇彩晶、龙腾光电(行情688055,诊股)、维信诺(行情002387,诊股)等等；IC 领域的客 户包括中芯国际(行情688981,诊股)、英特尔、艾克尔、顾邦科技、长电科技(行情600584,诊股)、士兰微等等。

　　根据公司 2021 年年报，在平板显示用掩膜版技术方面，清溢光电已实现 8.5 代高精度 TFT 用掩膜版以及6代中精度 AMOLED/LTPS 用掩膜版的量产，并完成了掩膜基板涂胶工艺的试产，推动半透膜掩膜版（HTM）产品的逐步量产。正在研发 8.6 代高精度 TFT 用掩膜版和6代高精度 AMOLED/LTPS 用掩膜版，已规划 6 代超高精度 AMOLED/LTPS 用掩膜版和高规格半透膜 掩膜版（HTM）开发计划。半导体芯片掩膜版技术方面，已实现 250nm 工艺节点的 6 英寸和 8 英寸半导体芯片用掩膜版的量产，正在推进 180nm 半导体芯片用掩膜版的客户测试认证。前三季度，清溢光电营业总收入2.06亿元，同比上升28.95%，三季度归母净利润3015.41万元，同比上升193.82%。

　　两大掩膜制造商喜气洋洋的财报数据显示了，国产替代节奏有望提速，国内掩膜版厂商能力也在不断成长。