华安证券：3月指数产品建议关注中证京津冀、上证50ETF

　　华安证券(行情600909,诊股) 严佳炜 钱静闲

　　2月权益市场震荡，TMT板块涨幅居前

　　工银瑞信基金在赛道ETF、宽基ETF以及风格策略ETF（指数）上均有布局。基于我们的ETF轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。

　　2月市场整体呈现震荡格局，间或点缀局部主题机会，行业、风格分化显着，CHATGPT主题引领的TMT板块上半月涨幅明显，因此线上消费ETF、中证传媒A、深证物联网50ETF涨幅居前，分别收涨4.83%、4.11%、3.42%。

　　工银瑞信指数产品轮动策略构建

　　使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、北向资金、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深300）有超额收益。

　　3月产品建议关注中证京津冀、上证50ETF

　　最新一期，中证京津冀基本面、技术面、资金面表现均较为强势，予以重点配置，上证50ETF、粤港澳大湾区创新100ETF、深证红利ETF、中证消费服务ETF基本面、资金面打分较高，且未处于拥挤行业，指数内部牵引力强，也配置一定的权重。

　　风险提示

　　本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。