广证恒生:业绩分化加剧 看好大数据及网络安全与物联网及云计算
摘要: 广证恒生:业绩分化加剧看好大数据及网络安全与物联网及云计算 2017-05-16类别:策略机构:广证恒生研究员:赵巧敏[摘要]【TMT板块上半年交易峰值在3月,挂牌、融资趋冷】截止2017年5月1日企
广证恒生:业绩分化加剧 看好大数据及网络安全与物联网及云计算 2017-05-16 类别:策略 机构:广证恒生 研究员:赵巧敏
[摘要]
【TMT板块上半年交易峰值在3月,挂牌、融资趋冷】
截止2017年5月1日企业总数为3672家,总成交量为37.71亿股,总成交金额为288.95亿元,板块交易成交量及成交额3月底达到高峰,板块Pre-IPO企业交易活跃度依次高于创新层、做市转让及协议转让企业。挂牌方面,2017年以来TMT行业新挂牌企业329家,对比2016年的588家,同比下降44.05%,挂牌企业2016年平均营业收入为0.71万元,归母净利润为509.62万元,小于去年同期平均营业收入0.94亿元,平均归母净利润586.04万元。融资方面,上半年281家挂牌公司累计公告284次定增预案,增发股份18.85亿股,预计募集资金金额153.31亿元,实际募集资金金额91.51亿元,4月实际融资额/预计融资额大幅下降为52.29%,3家企业进行了两次定增。并购方面,共发生13起主板并购新三板事件,涉及金额41.51亿元,并购标的营业收入、归母净利润高出新三板行业平均水平59.74%、120.30%。
【业绩分化,自上而下甄选优质细分领域】
正如我们在《新三板TMT板块2016年年报点评:盈利能力及成长性优于三板整体,板块分化强者恒强》一文中所分析结论,横向来看,TMT板块营收及归母净利润体量较小,但板块净资产收益率为10.31%大于新三板整体的8.76%,归母净利润增长率为21.59%大于新三板整体的11.48%,盈利能力及成长性突出,但纵向来看净利润出现分化,2016年TMT领域亏损企业占比由15.94%提升至22.88%,同时净利润在1000万元以上企业占比由25.98%提升至32.38%,因此下半年我们建议依托基本面,选择高增长低估值的细分领域重点布局。
与主板相比,信息技术服务及软件高增长低估值,营收增长率分别达到20.77%、24.42%,但PE折价率(新三板PE/主板PE)达到73.48%,72.62%。
分析信息技术服务及软件领域细分领域可知(1)人工智能、消费金融、电子商务及游戏营收增长率位居前四,分别达到68.44%、94.24%、95.36%及91.68%;(2)归母净利润增长率方面,垂直网站、消费金融、游戏及动漫位居前四,分别达到279.29%、76.70%、182.47%及94.44%;(3)网络优化、通用软件、教育信息化及LED估值最低,分别为16.10、16.81、14.65及16.34。
对营收规模、营收增长率、净利润规模、净利增长率、PE及ROE加权平均可知游戏、大数据(精准营销)、影视娱乐、网络安全、物联网(车联网)、云计算等概念综合排名靠前建议予以积极关注。
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