2017一季报点评：业绩增长符合预期，大力发展...

　　事件：2017年一季度实现营业收入11.66亿，同比增长47.72%；归母净利润1.72亿，同比增长37.34%。

　　点评：

　　（1）业绩增速符合预期，2017年将维持高增长。公司自身研发实力强劲，与全球客户实现同步研发，屡获全球订单，公司向全球化的发展奠定基础。

　　（2）随着自主品牌的新一轮强周期，公司将向上迈进一个大台阶。近几年自主品牌进入新一轮强周期，不管是民企的吉利、长城，还是国企的广汽、上汽，爆款车型频频出现。在这种大的行业趋势下，公司这种优质的零部件企业，必将发生质的变化。

　　（3）通用全球供应平台，长期成长性确定。公司主要产品是减震、隔音产品，产品均已进入通用全球配套体系，拿到全球A点订单。在技术得到认可的前提下，成本优势将确保公司未来一段时间的成长性。

　　（4）增发获批文，积极发展汽车电子业务。电子真空泵项目已经投产，未来有望实现高速增长。公司近期增发已经审核通过，增发后将有23.9亿元现金入账，募投项目包括150万套IBS、260万套电子真空泵的产能。去年汽车电子事业部实现1亿收入，增长势头强劲。

　　（5）盈利预测。我们预计公司全年净利润为8.14亿、10.75亿，对应估值为26.5X、20X，增发摊薄后对应估值为31.2X、23.6X。

　　（6）风险预示。下游整车增速不及预期；汽车电子业务发展不及预期。