草甘膦涨价延续高景气度 两股迎来主升浪

　　近期，受原料甘氨酸、黄磷等价格推动，草甘膦价格持续上涨至2.6万/吨左右。原料方面，甘氨酸法，河北地区甘氨酸价格从底部7200元/吨上升至13900元/吨，五个月涨幅93.1%；黄磷价格自12800元/吨上涨至16000元/吨，月涨幅11.1%；甲醇8月下半月升速加快，月涨幅20.6%；多聚甲醛等原料报价平稳。受原料价格拉涨影响，甘氨酸法草甘膦价差略有回落。IDA 法，二乙醇胺、烧碱、甲醛等原料价格较为平稳，IDA法草甘膦价差升幅较大。当前市场报价和出货稀少。

　　草甘膦行业2014年达到景气高峰，之后受市场低迷和环保趋严等因素影响，开工企业家数自30多家减少至目前8家左右，行业整合基本结束。库存方面，受前期市场淡季和供应收缩等因素影响，制剂厂商和渠道库存低位；产量方面，据百川资讯统计，8月草甘膦产量仅为3万吨左右，为2016年1月以来最低，同比减少15%左右，其中四川地区开工率仅为30%，预计短期内供应维持紧张局面。

　　短期看，进入下半年，贸易采购和下游制剂补库存陆续展开将阶段性提升草甘膦需求；长期看，美国、巴西等国转基因作物种植面积持续增长，海外麦草畏等新型除草剂的复配推广也将延续草甘膦产品的生命力。

　　兴发集团(600141) （600141）

　　兴发集团当前草甘膦报价21500元/吨，而且公司具备甘氨酸和黄磷，不需要采购原材料，因此原材料涨价对公司的价差基本没有影响，这一产业链优势在草甘膦行业遥遥领先；草甘膦价格每张上1000元/吨，公司EPS增厚0.07元。

　　新安股份(600596) （600596）

　　新安股份是国内有机硅及草甘膦行业龙头企业，2017年搬迁完成后将拥有草甘膦产能8万吨/年、有机硅单体产能34万吨/年。2016年下半年以来，随着环保力度加强，有机硅和草甘膦供给均有所收缩，带动产品价格持续回暖，助力公司2017年半年度业绩同比大幅扭亏为盈，伴随有机硅及草甘膦行业景气持续复苏，2017年公司业绩有望实现较大幅度增长。