早评：超跌龙头一击之后还有重拳 一批重要股东纷纷增持及回购

　　编者按：本周二沪综指跌破半年线位置后，昨日进一步下破3300点整数关，最终下跌0.29%收报3293.96点；深成指也是在尾盘前夕才出现明显翘尾行情，从而重返半年线上方。综合来看，目前市场整体运行仍然羸弱，投资者信心以及重要技术位的修复均需要时间来完成，但单就昨日盘面看，中小创走强仍对市场人气起到了重要提振作用，题材和热点交投热络背景下，投资者担忧情绪得到明显化解，主要指数的破位现象被极大包容。

　　【市场测评】>>>

　　昨天是超跌龙头第一击 还有重拳(本页)

　　主力尾盘扫货 创业板逆市吸金

　　布局明年 基金经理看好“胀”出来的机会

　　【热点推荐】>>>

　　32股上市后从不现金分红 “铁公鸡”或面临高压监管

　　维护市场稳定 一批公司重要股东纷纷增持及回购

　　行业景气度上升 芯片概念领涨两市

　　 昨天是超跌龙头第一击 还有重拳 主力尾盘扫货 创业板逆市吸金 布局明年 基金经理看好“胀”出来的机会 32股上市后从不现金分红 “铁公鸡”或面临高压监管 维护市场稳定 一批公司重要股东纷纷增持及回购 行业景气度上升 芯片概念领涨两市

　　昨天的V型走势，不同以往，不是权重股粉饰太平，而是众多小盘股实打实的把行情给抬起来的。此情此景，作为一个炒股快20年的投资人，有些话不吐不快。

　　只跌不涨，只是叫嚣

　　这么多年股市下来，目睹诸多叫嚣“某某板块永远不会涨”之类话，不是别有用心，就是自己被洗了脑。现在市场中，尽管“当前股市的调整，目的就是要教育散户、驱逐散户、消灭散户”；“能够幸存的中小投资者，只能早识时务，尽快来买上证50股票”。但大家看看上证报、证券日报上说的“以少数股票的向上突破，来拉动全局是极度冒险的”；“过度的消费蓝筹股价值是有害的”。接下来大的利益点在哪里，真是要好好想想的。

　　注意、超跌龙头

　　虽然说股市“二八”也好，“一九”也罢，都是市场日益成熟的表现。并且从到上讲，任何事物都有好、中、差之分，优秀的永远是少数，龙头更是稀缺的。但龙头从来就是在变得，新股龙头、绩优龙头、超跌龙头，这20年了就是在循环往复。今天的V型，很可能就是很多超跌龙头的起点。也正是因为如此，所以对于当前下跌股票，一定清楚下跌背后，是不是有机构增仓已久。然后去量化一下当前的“机构库存”，不少股票在下跌中，机构库存是在上升的。这说明一些资金已经提前有动作了，这一旦反击起来，恐怕超过我们的想象。

　　就看昨天盘中V型上去的股票，量化一下机构库存就一目了然，橘色的代表机构库存，一些股下跌中，机构库存反而递增。昨天这样的股票不少，而之前下跌中机构库存递增的股票，大家看看后续的表现也就清楚了。

　　昨天是超跌龙头第一击还有重拳

　　当前市场，由于前几个月严重的二八分化，沪深300之外的股票，可以说人气低迷之极，所以才有机会让一些机构在下跌中不动声色的加大库存。如果之前觉得非常疲软的，现在倒是可以去看看，下跌中是不是也有机构库存，如果机构库存也在递增，那即便下跌也拿住，这种股是压弹簧，股价压的越厉害，后面反击也越惊人。(投资快报) 

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　　昨日，受到中小创反弹刺激，场内人气有所回暖，题材热点全面开花，投资者对大盘破位的容忍度明显增强。昨日两市净流出金额为69.93亿元，环比保持相对稳定。行业方面，受制于板块轮动提速，主力流向呈现明显的随行就市特征，不过昨日在消费品和周期品联袂深度回调的情况下，资金撤离周期股的力度明显更胜一筹。

　　资金净流入创业板

　　创业板是近期市场调整中阶段性跌幅较大的板块，也是主要市场指数中率先技术破位的一个，深跌过后昨日创业板迎来反弹。截至收盘，创业板指数报1784.31点，全天上涨1.46%，明显跑赢大盘和其他指数。

　　由此，创业板成为昨日主要板块中唯一一个获得资金净流入的板块，具体金额达到2.86亿元。并且，昨日早盘期间净流入创业板的主力金额就达到1.02亿元，尾盘阶段更实现10.29亿元资金净流入。

　　从盘面看，本周二沪综指跌破半年线位置后，昨日进一步下破3300点整数关，最终下跌0.29%收报3293.96点；深成指也是在尾盘前夕才出现明显翘尾行情，从而重返半年线上方。综合来看，目前市场整体运行仍然羸弱，投资者信心以及重要技术位的修复均需要时间来完成，但单就昨日盘面看，中小创走强仍对市场人气起到了重要提振作用，题材和热点交投热络背景下，投资者担忧情绪得到明显化解，主要指数的破位现象被极大包容。

　　反映在资金面，昨日从两市净流出的主力资金为69.93亿元，环比大体持平，而前一交易日净流出规模为63.56亿元。此外，中小板净流出规模也出现骤降，从本周二的77.52亿元下降至昨日4.67亿元。不过，由于昨日小盘股走势明显占优，相对承压的沪深300板块遂遭遇33.25亿元资金净流出，资金流向发生改变。

　　另外，一个不能忽视的现象是，昨日尾盘阶段有51.78亿元资金重新回流两市，为近三个月来单日净流入最高水平。预计在近期宏观和利率方面没有太多利空因素的氛围下，市场继续大幅下挫概率微乎其微，短期或以横盘方式来展开蓄势整固。

　　周期板块承压

　　盘面来看，由于尾盘阶段主力资金大举回流“扫货”，绝大多数行业板块顺利翻红，截至收盘，全部28个申万一级行业中，共有20个板块实现上涨。

　　具体而言，计算机、电子、传媒、国防军工板块涨幅最大，分别达到1.63%、1.55%、1.32%和1.29%；通信、农林牧渔、纺织服装板块也表现不俗，分别上涨1.28%、1.19%和1.15%。与之相对，昨日下跌的重灾区是周期股和消费股。申万钢铁、家用电器、非银金融、银行、食品饮料指数分别下跌1.84%、1.14%、1.08%、1.04%和0.72%，在行业板块中跌幅靠前。

　　昨日行业资金流向大体与板块表现维持一致。其中，电子、国防军工、农林牧渔、纺织服装是仅有的4个资金净流入板块，具体金额为11.27亿元、1.75亿元、1.29亿元和683.36万元。

　　分析人士认为，以上情形说明，尽管近期市场尚处于调整通道，但投资者对消费类白马股仍恋恋不舍，一旦行情回暖，此类品种有望率先反弹，重拾领涨主线地位。并且，从行业基本面来看，消费升级中长期逻辑不变的情况下，包括白酒、家电在内的消费品种仍然具备较强的上涨空间，中长期上涨的确定性有望化解短期调整压力，成为资金弱势布局的重要选项。(中国证券报)   

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　　进入12月后，A股市场呈现加速调整态势。机构普遍认为，临近年底，部分追求绝对收益的资金选择获利了结，使得市场在一定程度上承压。多家机构表示，展望明年，通胀预期对权益类资产形成一定利好，或成明年投资主线之一。

　　通胀既是风险也是机会

　　华创策略团队认为，“类滞胀”预期的逐渐生成是近期市场大幅调整的导火索。明年的投资主线不太会延续过去两年以盈利为主导的模式，而将转向电子、新能源及高端装备制造等拥有独特产业周期、能抵御非系统性周期扰动的领域。

　　华泰证券(601688) 表示，温和通胀可能是2018年最大的宏观投资机会，有助于企业盈利修复预期向中下游消费类行业传导。同时，对资本市场而言，受益于盈利修复的行业可能产生对应的投资机会。

　　基金公司对通胀的看法趋于多元化，主流观点认为温和通胀利好权益类资产，抗通胀板块有望迎来投资机会。但也有基金表示，明年权益投资难度将较2017年有所上升，通胀既是风险也是机会。

　　北京一家大型基金公司海外投资经理告诉记者，明年市场潜在的风险之一就是通胀，目前已经形成一定的压力，但担忧还为时尚早。温和通胀对市场有一定程度的利好效应，但恶性通胀对市场负面影响很大，需要密切关注通胀上行的速度。

　　招商基金明确表示，未来全球经济进入“再通胀”阶段，看好权益类资产的后市表现。招商基金副总经理沙骎认为，所谓“再通胀”往往指通胀涨幅逐渐回升但还没有达到很高的时期，通常不高于央行的通胀目标，在这一阶段，风险越低的资产回报率越差，风险相对高的资产回报越高，这一阶段大概会持续5至7年。沙骎还表示，尤其看好2019年下半年之后的权益市场，因为整个中国经济“金融去杠杆、实业补短板”接近尾声，整个宏观经济将进入全新阶段。

　　基金看好三大投资主线

　　通胀预期下应布局哪些板块？

　　东方基金认为，从成本推动、边际消费倾向上升、油价上涨三方面看好明年通胀带来的投资机会。预计明年上半年CPI在3月份(蔬菜价格推动)、5月份(猪肉价格推动)形成双峰走势，农业、养殖业及必需消费品、超市零售等行业，在这一阶段将具备较好的投资机会。另一方面，在此阶段，保险行业受益于债券投资收益率上行，而银行板块则受到息差扩张影响，将同样受益。

　　北京某大型基金公司投资总监告诉记者，跨年度布局可关注保险股和大宗商品相关标的，此外，调整到位的白马股仍是首选。他表示，市值较大的绩优蓝筹股放在全球市场来比都有优势，有竞争力，同时具备现金流、估值和业绩成长，价格比成熟市场相关个股更便宜，大资金在调整之后还会买这些标的。

　　南方基金看好明年油价上涨，这正是通胀抬头的主因之一。南方基金认为，随着全球经济的持续复苏，全球原油需求量将于2020年达到1亿桶/日，相对于目前的需求增加量超过200万桶/日。展望未来2至3年，全球原油供需将处于紧平衡状态，这样的供需结构将封闭油价大幅下行的空间。此外，在全球量化宽松的大环境下，原油也有一定的上涨空间和潜力。

　　兴全基金谢治宇认为，2018年A股市场大概率会与2017年类似，经营业绩好的标的会获得更多资金青睐，由盈利推升的估值重估进程会继续强化。股票类资产在明年的整体大类资产配置中，还是性价比较高的选择，消费品的性价比则可能更高。2018年需要更多且更为细致地自下而上选择投资标的，无论是成长股还是价值股，没有业绩支撑的标的都可能面临不利的处境。(上海证券报)       

　　 昨天是超跌龙头第一击 还有重拳 主力尾盘扫货 创业板逆市吸金 布局明年 基金经理看好“胀”出来的机会 32股上市后从不现金分红 “铁公鸡”或面临高压监管 维护市场稳定 一批公司重要股东纷纷增持及回购 行业景气度上升 芯片概念领涨两市

　　市场如战场，A股也不例外。沪深两市3450家上市公司中，目前就在上演着“阔爷”与“铁公鸡”的PK，前者有32只个股连续三年股息率超过银行三年期定存利率，后者也有32只个股自上市后从未现金分红。

　　“铁公鸡”浪莎股份(600137) 这几天就被市场揪了出来，昨日一字跌停后，昨日再次遭到恐慌盘抛售，一字跌停开盘；截至收盘，近4.6万手卖单封跌停板，3天大跌24.46%。

　　数据显示，浪莎股份自1998年4月16日上市以来，已连续19年未现金分红。除了浪莎股份，还有更“抠门”的：金杯汽车(600609) 、中毅达(600610)更是上市25年来从没现金分红过。

　　12月1日，证监会新闻发言人在例行发布会上强调，证监会将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势。加强对“高送转”上市公司的现场检查，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。发现违法违规行为的，一律依法严肃处理，绝不姑息。

　　数据显示，券商中国记者统计发现，截至12月6日，沪深两市3450家上市公司中，剔除今年以来上市新公司，仍有32家公司上市以来从未现金分红。

　　A股上市公司累计现金分红53072亿

　　上市公司分红是投资者从上市公司获取股权收益的途径之一，包括现金分红、转送股等多种方式。

　　券商中国记者统计，截至12月6日，沪深两市上市公司自上市日起至今现金分红53072.14亿元。其中，上市以来现金分红累计超过10亿元公司达500家；累计超过100亿元的上市公司60家。

　　工商银行(601398) 上市11年来累计现金分红总额5500亿元，居于A股上市公司现金分红之首。现金分红总额前20名公司中，8家来自银行业，2家来自保险业，其他有电力、钢铁、煤炭、交通运输行业，像中国石化(600028) 、贵州茅台(600519) 、格力电器(000651) 等，也都是慷慨分红名单中的“老红人”。

　　32只个股连续三年股息率超三年定存利率

　　股息率，可以简单理解为股息/股价，作为衡量个股投资收益和分红情况的指标，也是一种重要的估值手段。在市场人士看来，“高股息率，某种程度上，符合了价值投资‘又好又便宜的要素’，由此带来投资策略的高收益。”

　　因此，股息率超过银行定存利率的股票，尤其是部分高股息率个股，往往会引来价值投资者的关注。

　　券商中国记者统计，沪深两市中，136家公司连续三年股息率，都优于银行一年期定存基准利率(1.5%)；这之中，有32家公司连续三年的股息率都超过了银行三年期定存基准利率(2.75%)，双汇发展(000895) 、鲁泰B、格力电器、上汽集团(600104) 、江铃B、农业银行(601288) 、九牧王(601566) 7只股票的三年平均股息率均超过了5%。

　　居于今年股息榜首的九牧王2017年股息率逾7%，今年5月曾公布年度权益分派方案，每一股现金分红1元。其他个股，如格力电器、双汇发展、上汽集团等，都曾有慷慨的年度甚至年中分红方案。

　　不过，需要注意的是，券商中国此前也曾分析指出，在关注高股息个股的投资者中，不少投资者是计划长期持有个股、持续分享高比例的现金分红，但如只是看重单一的股息率或看似惊人的分红预案，而不注意考察其经营状况、资产质量、财务指标等，或有可能掉入高股息个股的“价值陷阱”。

　　32只个股上市以来未现金分红

　　有上市后年年慷慨分红的“良心”企业，也有上市以来一毛不拔的“铁公鸡”。根据数据统计，券商中国记者统计发现，剔除今年以来上市的380家公司之外，沪深两市上市以来从未现金分红的公司仍有32家。

　　这之中，金杯汽车、中毅达两家公司上市25年未见现金分红；除了2010年上市的汉王科技(002362) ，其它全部是上市10年以上的“老牌”上市公司；其中，上市20年以上的公司22家。对于不分红的原因，这些公司有多种表述，但经营状况不佳、亏损或者微利不容忽视。

　　“有些上市公司，尽管上市时间早，资格老，但并不一定是‘好股票’。”英大证券研究所所长李大霄告诉券商中国记者，“是否能保持长期的优秀业绩回报，对一只好股票很重要。”李大霄提醒，对于个人投资者，在当前，“应该尽量回避不分红的股票、业绩差的股票，多分红、长期分红的绩优股票更靠谱”。

　　高压监管“高送转”、“铁公鸡”

　　今年4月8日，证监会主席刘士余出席中国上市公司协会第二届会员代表大会并发言时，就表示，上市公司应重视现金分红。“一些有能力分红却长年一毛不拔的‘铁公鸡’，证监会已经在高度关注这个问题，不能放任不管，会有相应的硬措施。”

　　12月1日，证监会新闻发言人在例行发布会上强调，证监会将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势，不断净化资本市场生态环境。加强对“高送转”上市公司的现场检查，尤其对其中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。发现违法违规行为的，一律依法严肃处理，绝不姑息。

　　事实上，近年以来，证监会已数次强调，保护投资者权益、上市公司应该重视分红，并正在加大力度推进落实此项呼吁。

　　“A股树立回报投资者的市场氛围很重要，而注重分红是回报投资者的重要途径”，李大霄认为，让部分上市公司改变“铁公鸡”恶习，是对投资者投资权益的保护，尽管目前全部上市公司都盈利并分红，但这种情况一旦有所改观，有利于市场良性健康发展。    

　　 昨天是超跌龙头第一击 还有重拳 主力尾盘扫货 创业板逆市吸金 布局明年 基金经理看好“胀”出来的机会 32股上市后从不现金分红 “铁公鸡”或面临高压监管 维护市场稳定 一批公司重要股东纷纷增持及回购 行业景气度上升 芯片概念领涨两市

　　面对市场调整，越来越多的上市公司加入到护盘大军之中。证券时报粗略统计，11月份以来，210家公司获得重要股东净增持，56家公司公告回购公司股份，29家上市公司发布重要股东承诺不减持公告。

　　56家公司发布回购公司

　　股份公告

　　12月5日晚间，游族网络(002174) 、九阳股份(002242) 、兆易创新(603986)等3家公司公布了回购公司股份的相关公告。其中，游族网络发布回购公司股份预案，拟以不低于人民币 3 亿元、不超过人民币 5 亿元的自有资金回购公司股份，回购价格为不超过人民币 30 元/股(含30元/股)。

　　九阳股份则发布了首次回购股份的公告，公司于2017年12月5日首次以集中竞价方式实施回购股份，回购股份数量50万股，占公司总股本的0.0651%，最高成交价为17.5元/股，最低成交价为17元/股，支付的总金额为870万元(含交易费用)。而兆易创新的回购方案已经完成。

　　剔除已完成及终止的股票回购方案，11月以来共有56家公司公布了股票回购决案、预案或者实施进展报告。这一数据超过此前2个月的合计值。数据显示，9月份和10月份合计只有55份上述三种类型的回购公告。从回购金额来看，有14家公司回购金额上限超过亿元。其中，海南海药(000566) 、龙宇燃油(603003) 等回购金额上限均为6亿元，海南海药已回购金额超过5亿元。另外，游族网络、旋极信息(300324) 、梦网集团(002123)等回购金额上限均为5亿元，且目前均为董事会预案阶段。

　　29家公司重要股东

　　承诺不减持

　　除了回购方案大幅增长外，重要股东承诺不减持公告也出现大增。据不完全统计，11月以来有29家公司发布重要股东承诺不减持公告。而在此前10个月，平均每月只有7家公司发布相关公告，最多的月份是4月份，也只有13家。

　　从承诺不减持公告类型来看，有14家公司公告重要股东承诺不减持公告，12家为控股股东承诺不减持。其中，12月5日晚间有3家上市公司，即凯发电气(300407) 、正亚科技、鼎汉技术(300011) ，发布了实际控制人承诺不减持公告。

　　除了重要股东承诺不减持外，另有15家公司公告终止重要股东减持股份计划。其中，12月5日晚间有4家上市公司公告公司股东终止减持计划，分别为智度股份、仙坛股份(002746)、歌尔股份(002241)、华锋股份(002806)。此外，雪莱特(002076)和红阳能源(600758) 分别于11月29日和11月25日公布股东取消减持计划书。

　　210家公司大股东

　　净增持公司股份

　　另外一项更为重要的数据，即重要股东增减持数据，则透露了同样积极的信号。据统计，12月以来，重要股东净增持金额超过17亿元(以股权变动截止日为基准，未披露增持价格或金额的公司以股权变动截止日收盘价估算)，扭转了此前连续4个月的净减持状态。此前重要股东大幅净增持出现在5月和6月，净增持金额分别为46.57亿元和80.37亿元。值得一提的是，今年5月和6月，恰好对应市场阶段底部。

　　具体到个股方面，宁波银行(002142) 、民生银行(600016) 两只银行股11月以来被重要股东净增持金额均超过10亿元，分列净增持金额前两位。万邦达(300055) 、龙净环保(600388) 、华闻传媒(000793) 、宏达矿业(600532) 等个股被重要股东净增持金额均超过6亿元。

　　从净增持股数占流通A股比例来看，11月以来，宏达矿业被重要股东净增持4597万股，占流通A股比例11.6%，位居首位；绿庭投资(600695)被重要股东净增持3556万股，占比9.7%；开润股份(300577)被重要股东净增持237.52万股，占比7.92%。此外，维力医疗(603309)、三维丝(300056) 、博思软件(300525)等个股被重要股东净增持股份占比均超过5%。

　　值得一提的是，尽管有大股东增持，但有的股票表现仍不太好。数据显示，11月以来重要股东净增持超过5000万元或者净增持占比超过2%的股票中，有21只股票下跌超过10%。其中，浙江众成(002522) 11月以来大跌30.89%，位居首位。诚益通(300430)、三维丝等20只股票跌幅超过10%。从整体上看，股东增持对股价的支撑作用得到了体现。上述股东增持较多或者比例较大的股票，11月以来平均跌幅为3.58%，强于深市三大指数同期表现。(证券时报)    

　　 昨天是超跌龙头第一击 还有重拳 主力尾盘扫货 创业板逆市吸金 布局明年 基金经理看好“胀”出来的机会 32股上市后从不现金分红 “铁公鸡”或面临高压监管 维护市场稳定 一批公司重要股东纷纷增持及回购 行业景气度上升 芯片概念领涨两市

　　本周前两个交易日出现回调的芯片国产化概念，6日午后出现了较大力度的拉升行情，成为盘面上当之无愧的反攻先锋。业内人士认为，受芯片产业向亚洲转移的影响，加之国家的支持，行业整体崛起之势已是必然。

　　再度走强

　　数据显示，昨日芯片国产化概念以4.89%的涨幅高居185个概念板块中的首位，板块中正常交易的41只股票悉数上涨。其中，士兰微(600460) 、盈方微(000670)、韦尔股份(603501)、有研新材(600206) 涨停。

　　芯片概念近期之所以屡屡走强，是多方面因素共振的结果。业内人士普遍认为，在国家大力支持、国产芯片进口替代、新兴产业带来需求增长、存储芯片价格不断上涨等四大因素推动下，芯片产业链将迎来成长拐点期，相关上市公司短期和中长期机会均十分明显。

　　随着我国芯片产业的持续发展及利好政策的陆续出台，该领域已开始受到资本市场的关注。数据显示，目前已上市的集成电路设计公司超过20家，有70家半导体和元器件行业的A股上市公司，多家上市公司借力A股市场实行海外并购。机构投资者在半导体公司的股权占比已超过35%，有的甚至更高。三季报显示，共有18只芯片概念股的前十大流通股股东名单中出现社保基金、险资、券商、QFII等四大机构身影。其中，长电科技(600584) 、士兰微、东软载波(300183) 、纳思达(002180)、晶方科技(603005) 、通富微电(002156) 等6只股票均为上述机构在今年三季度新进或增持的品种。

　　后市仍被看好

　　近年来，国产芯片技术的进步以及产业成长速度有目共睹，针对芯片国产化的政策支持力度正在不断加码。在产业高速发展、政策利好以及技术进步等因素的共同助力下，国内芯片产业成长势头迅猛。这一背景下，机构仍一致看好概念后市。

　　西南证券(600369) 认为，国产芯片领域崛起具有必然性。一方面未来国内厂商首先可以通过海外收购提高核心技术；另一方面则可以依靠国内的天时地利的条件对内加速整合，扩大产业链地位。在当前物联网技术不断落地，可穿戴设备、VR头盔/眼镜、无人机等智能硬件芯片的应用不断扩大的市场条件下，国内的芯片产业有着巨大的发展潜力。

　　东方证券(600958)表示，半导体产业协会(SIA)公布的10月全球半导体销售额数据显示，全球销售总额达到371亿美元，创历史新高。较2016年同期304亿美元增长21.9%，较今年7月360亿美元增加3.2%。全球半导体销售额数据已连续15个月同比增长，连续8个月环比增长。存储芯片涨价依然是半导体销售额增长的主要推动力，去年下半年以来，存储芯片价格大幅上涨，直接驱动半导体销售额增长，IC Insights预计今年全年DRAM销售额将同比增长55%，NAND Flash销售额将同比增长35%。除存储芯片外，其余各主要半导体品类产品销售额也都有所成长，WSTS亦预估今明两年半导体各大产品品类销售额全面增长，体现出全行业景气度旺盛。10月，我国半导体销售额达116.5亿美元，和2016年同期相比增幅高达19.1%，与今年9月相比增长2.6%，销售额居全球各地区之首。作为全球最大半导体市场，国内半导体市场下游需求旺盛，而企业将有望直接受益于产业的高景气度。

　　分析人士指出，结合产业链分析，建议重点关注细分领域行业格局较为明朗、受益逻辑确定性较高的子行业以及相关龙头上市公司。(中国证券报)