免费研报精选：又是券商股“挺身而出”！家电板块最艰难的时刻或已过去

　　今日(8月3日)A股三大股指全线低开，盘初震荡整固之后，随后逐步上行，并顺利翻红。从盘面上来看，轻指数重个股行情延续，以锂为首的资源股全面回调，又是券商股“挺身而出”，家电、医药、房地产等板块表现突出。

　　华鑫证券认为，A股短期上下皆可，不过再度回落形成双底的可能性较大，从本周来看，A股很可能呈现出“一波三折”的特征，目前并没有明朗的趋势。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】券商

　　中航证券提到，短期来看，券商板块当前估值与业绩背离，看好头部券商估值修复机会。2021年上半年，市场整体活跃，股基成交额持续提升，两市融资余额持续创出2015年高点下跌后6年来的新高，衍生品交易规模持续提升。根据中证协公布的数据显示，2021年上半年139家证券公司实现营业收入2324.14亿元，实现净利润902.79亿元，券商获得仅次于2015年的历史第二高成绩。但上半年行业指数及个股行情低迷，大幅跑输大盘。券商板块当前估值与业绩背离，尤其是资金实力、风险定价能力、产品设计能力、机构客户布局等各方面优势显着的头部券商业绩表现优越，但估值普遍偏低，短期建议关注低估值头部券商的估值修复机会。

　　东吴证券表示，权益公募基金迎黄金时代，基金代销市场竞争加剧，看好具有核心竞争力的行业龙头。1)资本市场改革不断释放红利，“资管新规”给予了公募基金制度优势，伴随着基金业全方面监管体系逐渐形成，基金业良性发展已从制度层面打好坚实基础，而基金投顾业务的落地将提高个人投资者在权益市场的话语地位，有效促进居民资产向中长期资金转化，使得我国基金业迎来发展新发展期。2)基金投顾业务试点使银行、公募基金和第三方机构进入同台竞技时代。伴随头部银行基金销售的降费，行业竞争将进一步加剧，银行具备客户规模及资产优势，互联网平台具有流量及科技优势，而券商在权益领域专业度具有一定的优势，未来凭借各机构不同的禀赋有望重塑行业格局。3)我们认为，财富管理发展的黄金时期，考验的是机构在客户获取和维护、产品创设和营销、科技投入与赋能等方面的综合服务能力，头部机构在资金实力和竞争力上具备核心优势，中长期行业集中度有望进一步提升。

　　　　【主题二】生物疫苗

　　华金证券指出，疫情的散点爆发将引起市场对疫苗股的关注。此外，未来国家大概率将继续推进补种加强针的计划，目前科兴生物已经公布初步实验数据，针对混打的试验也在推进中，未来有望推广混打方案。目前我国新冠疫苗主要上市公司有智飞生物(CHO细胞疫苗上市)；康希诺(腺病毒载体疫苗上市)；复星医药(进口mRNA疫苗，有望近期上市)，沃森生物(mRNA疫苗临床III期)，康泰生物(灭活疫苗在研)。

　　中泰证券表示，重视加强针+出海预期下的疫苗板块机会。在新冠病毒流行常态化预期进一步强化的背景下，我们预计下半年仍有加强接种及出口需求。目前全球市场仅中美具备大规模生产供应能力，国产疫苗有望在全球市场占据一定份额。建议关注 2021 年有望首批兑现利润的智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。长期来看，各个疫苗头部企业均有重磅大品种放量或即将上市放量，叠加新冠疫情下的预防接种认知度提升，我们预计大品种接种率有望持续提升、逐步接近发达国家水平，二类苗行业近 3-5 年有望实现复合 20%-30%增长，头部企业利润有翻倍以上空间，推荐智飞生物、康泰生物、【万泰生物(603392)、股吧】、【康华生物(300841)、股吧】、华兰生物等。

　　　　【主题三】家电

　　华福证券指出，制约行业盈利的因素正在边际改善，从上游来看，原材料从五月上旬开始从高位回落，海运指数也在七月初有见顶迹象；从需求端来看，夏季是家电销量旺季，同时四季度将迎来电商大促叠加六月以来地产竣工数据大超预期，预计下半年开始需求端会明显回暖；从估值端来看，经过今年以来的持续调整，家电板块估值已初具性价比，部分龙头个股的估值已回调至近5年中位数以下。因此，我们认为家电板块最艰难的时刻或已过去，底部布局正当时。

　　渤海证券表示，目前已进入中报时间窗口期，投资建议方面我们建议关注以下三点：1、拥抱业绩，重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点个股； 2、上游原材料价格位于高位，建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头； 3、新兴品类家电景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的新兴品类家电行业龙头。

　　　　【主题四】房地产

　　开源证券指出，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前销售、区域政策等方面均持续向好，在宽信用的大环境下，限价政策有所松动利好房企利润率修复，存货价值有望得到重估。 目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议 2021 年 3 季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。

　　【中银证券(601696)、股吧】表示，当前房地产市场调控政策仍处于趋紧状态，行业整体发展在经历调整后将更趋良性，向“管理运营驱动”转化，利好资金、市场研判、运营管理、产品力、营销能力等综合实力强劲的头部房企。