【国债早报】南华期货：十年期涨幅弱于两年期合约

　　周三国债期货早盘低开，全天震荡上行，尾盘小幅收涨。公开市场方面，今日共20亿逆回购到期，央行开展20亿逆回购操作，当日资金零投放零回笼。资金利率低位小幅回落，银行间隔夜以及7天气加权利率较前一交易日分别下行4bp和8bp。从CNEX债券分歧指数来看，日内基金、券商主力买入，银行以及其他类机构主力卖出，可以看到长期配置盘资金以止盈为主。

　　行情的主导也会慢慢回归到市场基本逻辑上来。从日内走势来看，债市表现相对克制，但在权益市场的几波下行冲击之下，利率也跟随下行。近两个交易日十年期合约涨幅都小于两年期合约，考虑到合约对应的久期不同，这并不是一个常见的现象。在指向当前流动性一场充裕的同时，也代表着长端利率继续下行动力的缺乏。而从微观数据来看，基建相关的沥青开工率以及表观消费量明显上行，消费端电影票房以及拥堵延时指数基本恢复至季节性水平，前期政策陆续落地见效之下，基本面平稳修复。区间震荡的背景下，利率下行发力，空头可以适度考虑建仓，但需注意快进快出，以波段交易为主。