一代“赌王”何鸿燊谢幕，十六子女争产恩怨“胜者”强

　　2018年6月12日，年近期颐的“澳门赌王”何鸿燊正式退休，荣升荣誉主席。 　　智通财经APP了解到，澳博控股(00880)董事会的新主席由二姨太蓝琼缨次女何超凤正式“接棒”，而四姨太梁安琪及霍英东长子霍震霆则同时担任联席主席，副主席由现任 CEO 苏树辉担任。此外，三姨太陈婉珍亦获建议担任执行董事。

　　公开资料显示，作为港澳十大富豪之一，赌王控制的资产高达5000亿港元，其中光个人名下的资产就有700亿港元。

　　“三太是大太看护、二太四太撕X”，这些都是赌王后宫堪比甄嬛传的真实写照，更有传言，赌王眼光犀利，能留在赌王身边的太太们都着实不简单。

　　按照 2017 年报的持股比例，蓝琼缨子女共管理并持有新濠国际(00200)、新濠博亚(MPEL)、信德集团(00242)、美高梅中国(02282)和澳博共计 523 亿港元资产，而三姨太陈婉珍及子女约计48 亿港元，四姨太梁安琪子女约57亿港元持股资产。

　　

　　那么，这场跨越了将近10年的16子女争产恩怨历程中，二姨太蓝琼缨子女何超琼、何超凤、何猷龙凭什么俘获赌王之心的呢?

　　一切用实力说话

　　众所周知，何鸿燊孕有十六位子女，如同大国竞争，战略能力强者胜道理一样，自2008年起，何家16子女争产的恩怨史也无不说明一个道理：强者不一定都是胜者，但胜者一定是强者。

　　

　　截至目前，何鸿燊旗下的企业包括：澳门博彩控股有限公司、香港新濠国际集团、香港信德集团有限公司、澳门国际机场专营公司、澳门诚兴银行等。其中新濠国际、澳博控股及信德集团为三家港股上市公司，以及在美股上市的新濠博亚娱乐。

　　值得一提的是，2000 年前后，蓝琼缨子女(何超琼、何超凤和何猷龙等)在接手经营困难的信德集团和新濠国际后表现出优秀的执行能力，并得到何鸿燊的重视和栽培。

　　智通财经APP了解到，这场因子嗣众多带来的利益划分矛盾在 2008 年-2012 年集中爆发。此次争产风波后，四姨太梁安琪在澳博控股的持股量最终增至8.29%。

　　但是，争产之后的梁安琪和苏树辉管理下的澳博经营理念落后、路凼项目进展缓慢，是澳博逐渐损失市场份额的原因。这或是也是澳博此前股价一蹶不振的主要原因。

　　相比新濠国际，最新估值为395亿港元，再加上其美股新濠博亚估值达93亿美元，以及美高梅中国(02282)高达803亿港元的估值，作为赌王旗下的老牌博彩股，澳博控股最新估值仅586亿港元。

　　这也难免会有不少雪球网友一致认为澳博已沦为烟蒂股：鉴于一个牌照，两个大赌场，近2000张赌桌，其价值明显高于目前估值。

　　而同时蓝琼缨子女何超琼及何猷龙管理下的新濠、美高梅则发展迅速，展示出良好的博彩经营能力。

　　要知道，早在2011年，何超琼便携旗下公司美高梅中国登陆港交所。当时有市场人士计算过，她的个人财富接近50亿美元，超过何鸿燊的31亿美元，被封为“赌后”。

　　这或许也解释了，2017年6月，有6个儿子的赌王最终选择了第二任太太的长女何超琼接掌市值超百亿的信德集团。对于赌王的这一决定，但是很多“吃瓜群众”议论纷纷。

　　目前看来，尽管何超凤接任了澳博控股主席，但据公开资料显示，何超凤仅持股澳博0.05%，而何超琼控股的信德持股澳娱约18%股权。由此也可判断，何超凤的成功上位少不了胞姐“赌后”何超琼的帮助。

　　值得一提的是，福布斯财富显示，梁安琪目前个人财富约有 295 亿港元， 其中澳博股份只占五分之一，其他大部分财富来自于投资香港物业，以下为智通财经APP整理的梁安琪的主要资产。

　　

　　或许这也是梁安琪对于澳博的重心不同，也反应出投资者对于澳博经营老派的担心，导致澳博 2018 年以来没有抓到高端中场大饼的部分原因。

　　在赌王看来，传位不一定非得传儿子，尽管二房儿子何猷龙毕业于加拿大多伦多大学商科学院，目前也成功掌管了新濠国际，但是熟悉何猷龙的人都知道，其选择了“择一城，选一人，过终生”的生活方式，在赌王看来，何猷龙是将才不是帅才。

　　综上所述，经营实力是何鸿燊最终资产分配的关键因素。

　　二姨太子女登台能否再续辉煌?

　　智通财经APP注意到，令人可喜的是，此前一度被认为是烟蒂股的澳博控股2018年一季度也迎来业绩改善。

　　一季度澳博业绩超预期，经调整EBITDA达9.87亿港元，同比增长17.0%;公司拥有人应占纯利7.30亿港元，同比增长25.80%。此外，新葡京和其他自行推广娱乐场的 EBITDA Margin 均创出 2 年内的历史新高。

　　业内人士表示，何超凤主政带来的管理加强有望同时改善澳博EBITDA Margin。此外，上葡京通过积极引入大型 VIP 博彩中介并改变旧有的经营模式，并以时尚主题有望吸引年轻客流吸引高端中场客户，有望提振公司 2019 年业绩和估值。

　　从公司4月份以来的股价表现来看，似乎也说明了市场对此次股东调整后，对澳博业绩改善的信心，4、5月份累积涨幅分别高达16.13%、42.17%。

　　

(数据来源：富途证券)

　　近日，其行政总裁苏树辉于股东会上表示，对续牌非常有信心，因公司为澳门唯一土生土长的博彩公司，并透露上葡京项目将于2018年底落成，上半年中场收入已有双数位增幅，澳博全年博彩收入目标为双位数增幅。

　　事实上，自2002年至今，澳门在在“3 主 3 副”六张赌牌格局影响下开始了多元化的投资与竞争的格局，在旅游+非博彩化的道路上有长足进步，六家博企虽有竞争但在开放的环境下也共同受益澳门发展。

　　此外，历经6年筹备、8年建设的世界最长跨海大桥港珠澳大桥，预计在7月1日通车，这将让内陆居民通往香港、澳门将更加方便快捷，同时也将为港澳两地的经济带来新的发展机遇。

　　除了港珠澳大桥外，别的交通基建项目如：2018年，扩建的澳门国际机场和2019-2020年建成的澳门轻轨，相信也会促进澳门的经济，进一步推动博彩业的发展。

　　因此，博彩仍处在一个好的行业，回顾过去两年，尽管针对境外消费和提现的政策屡有出台，但是从2016年底以来，博彩业的股价，在这些政策出台后皆有所调整，但是调整过后仍能一路高歌。

　　总体说来，如果说此前2008-2012年期间，赌王何鸿燊分家产事件一波三折，扑朔迷离，正应了那句话“家产一弄断人肠，家产二弄费思量，家产三弄风波起”。

　　那么，此次赌王的完美谢幕，更像是赌王家族在澳博内部的利益再平衡，另一方面，也展示了了何鸿燊让更有博彩运营经验的二姨太蓝琼缨子女当家，进而锐意改革澳博的决心。

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