美团股价创新高 小米大涨5%！这两只股票内地投资者很快可以买了

　　10月18日，上交所和深交所同时宣布修订并发布了沪深港通业务实施办法，明确了不同投票权架构公司股票的首次纳入条件。修订后的《实施办法》自2019年10月28日起施行。

　　　　这意味着，港股市场上同股不同权的上市公司小米集团和美团点评将被纳入港股通标的范围，内地投资者也可购买。

　　受此利好消息刺激，10月21日小米集团股价高开3.98%，开盘后涨幅进一步拉升，截至上午10点10分，涨幅为5.38%，暂报9.1港元。美团点评也高开3.6%，盘中一度创下96.45港元的历史新高。

　　　　港股同股不同权股票将被内地投资者交易

　　10月18日，上交所及深交所均发出通知，为明确港交所上市不同投票权架构公司股票纳入沪港通及深港通下港股通股票的具体安排，持续优化完善内地与香港股票市场互联互通机制，上交所及深交所分别对《上海证券交易所沪港通业务实施办法》及《深圳证券交易所深港通业务实施办法》进行了修订，明确了不同投票权架构公司股票的首次纳入条件。

　　修订后的《上海证券交易所沪港通业务实施办法(2019年修订)》及《深圳证券交易所深港通业务实施办法》已经过内地两家交易所理事会审议通过并报中国证监会批准，现予以发布，自2019年10月28日起施行。

　　以最新修订后的《上海证券交易所沪港通业务实施办法》第56条来看：属于恒生综合大、中型股指数的成分股，且不为A+H股上市公司的H股的，满足上述要求的同股不同权股票在首次纳入港股通股票时还应当同时满足下列条件：

　　(一)在港交所上市满6个月及其后20个港股交易日；

　　(二)考察日前183日(含考察日当日)中的港股交易日的日均市值不低于港币200亿元；

　　(三)考察日前183日(含考察日当日)港股总成交额不低于港币60亿元；

　　(四)上市以来股票发行人和不同投票权受益人未因违反联交所对具有不同投票权架构的公司企业管治、信息披露以及投资者保障措施等方面的规定，而受到联交所公开指责、其他公开制裁或者触发不同投票权终止情形；

　　(五)本所认定的其他条件。

　　从目前的情况看，港股中有两只同股不同权上市公司小米集团-W和美团点评-W，目前上述两家公司的总市值分别为2054亿港元和5380亿港元。需要注意的是，上述两家公司在港股的走势截然不同，小米集团-W股价持续下跌，目前处于新低附近，而美团点评-W股价持续上升，21日其股价更是在盘中创下历史新高。

　　同股不同权的意义是什么

　　同股不同权是指表决权与收益权分离，即公司的表决权并不是完全按照“一股一权”原则分配，少数股东只持有较少股份却可以获得大于其股份的表决权。

　　实施同股不同权的大多是科创类企业。据兴业研究分析，科创企业的商业模式决定了同股不同权架构的必然性。阿里、京东、Google、Facebook等都是同股不同权的架构，只是在形式上有所差异。

　　科创企业以轻资产经营为主，难以获得商业银行信贷支持。这类企业初期又需要大量资本投入，盈利周期较传统企业更长，对融资迫切性更高。多轮股权融资容易使公司创始人或管理团队股份被稀释，甚至丧失公司经营决策权。典型例子是同股同权制度的苹果，1985年乔布斯被赶出苹果董事会时，仅持有11.3%的股份。

　　20世纪初，纽交所最早推出双重股权制度，后因多方压力而暂停了几十年。但竞争对手美交所和纳斯达克开始对双重股权持宽容态度，吸引较多公司挂牌上市，已在纽交所上市的许多公司也计划发行同股不同权的股份，最终纽交所也选择了放开双重股权约束。在几大交易所的博弈中，同股不同权企业的上市和管理制度逐步完善。

　　1989年以来港交所取消B类股上市，2013年阿里巴巴放弃在港股上市转而在美股上市。港交所在“痛失”阿里巴巴之后，为避免持续错过科技龙头企业，重新放开了同股不同权制度。

　　7月，李小加介绍港交所的定位明确指出“要做全球生意”。他介绍，港交所下一阶段的发展目标之一是把流浪在国外市场的中国本土上市企业带回国内，比如像阿里巴巴、百度这样“漂泊在外”但“根”在中国的公司。