年复合增长率达48% 佳兆业上市十年迎来爆发期

　　2009年，彼时佳兆业(01638.HK)销售额仅有60亿，总资产180亿元。也是在2009年，佳兆业正式在香港联合交易所挂牌上市，成为当时从成立到上市最快的房企之一。

　　如今十年过去，佳兆业的总资产已翻了14倍，销售额也逐渐逼近千亿规模。近日佳兆业公布的2019年前11月销售额数据为751亿元，同比增长21.6%。

　　值得一提的是，上市10周年的时间里，佳兆业逐渐培育了自己的“三驾马车”，用佳兆业首席战略官刘策的话来讲，三驾马车指的是“地产、城市更新和产业”。

　　也是在这10年期间，佳兆业逐渐巩固了自己“大湾区旧改王”的地位。据佳兆业方面给到的数据，截至2019年佳兆业在大湾区拥有119个旧改项目，货值已超2万亿元，随着粤港澳大湾区被纳入国家战略，佳兆业将迎来湾区土储大爆发。

　　此外，上市10周年，佳兆业在资本市场的表现可圈可点，2019年以来佳兆业市值涨幅达30%，沪港通比例增75%，首获穆迪、标普和惠誉三大国际评级机构评级，同时国信证券(香港)、海通证券、中达证券等券商研报首次覆盖并予以“买入”评级。

　　在10年时间不断发展的同时，佳兆业也不忘履行社会责任，先后成立了佳兆业公益基金会、“佳兆业白衣天使关爱基金”及专职扶贫公司，深度参与开展扶贫攻坚及美丽乡村建设，并探索出一条“输血”与“造血”并进的可持续扶贫模式。

　　土储充裕万亿货值待释放

　　公开资料显示，佳兆业1999年在深圳成立，目前业务涵盖金融服务、城市更新、文化体育、旅游产业、航海运输、足球俱乐部等20余个产业。

　　起家于深圳的佳兆业，与其他房企到处拍地不同，而是很早就瞄准了城市更新，并扎进旧改，第一个旧改项目是2000年的桂芳园。

　　桂芳园入市，可谓是打响了佳兆业在深圳市场的第一枪，并一战成名。此后，佳兆业频频发力旧改，先后在教育、商业、住宅等领域建立旧改地标，现已成为城市更新的领军企业之一，获封“旧改专家”头衔。

　　可以佐证的一组数据是，截至2019年佳兆业在大湾区拥有119个旧改项目，包括深圳的81个项目、广州的12个项目及中山的16个项目，这些项目储备可为其带来1.8万亿的货值，加上招拍挂等获取的土储，佳兆业总货值超2万亿。

　　佳兆业集团董事局主席郭英成曾强调：“不能小看旧改业务，旧改未来会给我们公司带来很好表现，这项业务从房地产角度来说非常有竞争力。”一语中的，旧改给佳兆业带来不少红利，显而易见的是较低的土地成本。

　　2019年半年报显示，佳兆业当期平均土地成本为6600元/平方米，而据媒体报道与其布局类似城市的房企平均土地成本通常在7000元/平方米左右。

　　也正是看中佳兆业强大的旧改优势，今年以来标准普尔、惠誉、穆迪三家国际权威评级机构均授予信贷稳定评级。同时国信证券(香港)、海通证券、中达证券等券商研报首次覆盖并予以“买入”评级。

　　标普认为，佳兆业在旧改方面拥有先行者优势，有助集团建立市场准入壁垒，保障其盈利水平。此外，标普还认为，佳兆业拥有充足的土地储备，可免受正在升温的土地市场的影响。财报数据显示，截至2019年上半年，佳兆业土地储备达约2580万平，合计土储货值逾5000亿元，其中湾区核心城市占69%。

　　除此之外，此前并未在大湾区重仓布局的房企若进驻大湾区掘金也倾向于选择与佳兆业强强联合。譬如【阳光城(000671)、股吧】(000671.SZ)。2019年5月29日，阳光城和佳兆业签署战略合作协议，双方拟各自投资最高45亿元成立合资公司，推进在粤港澳大湾区及周边区域房地产开发领域范围内的合作。

　　据了解，阳光城之所以选择佳兆业，是“鉴于佳兆业及其关联方在粤港澳大湾区及其周边区域深耕多年，具有良好的当地口碑及相关资源。”

　　业绩增长积极承担社会责任

　　充足的土储带来的是销售业绩的快速增长。据统计，2009年上市佳兆业销售额保持每年30%的增幅。以近三年为例，2017年、2018年及2019年上半年，佳兆业的销售额为447亿元、700.59亿元和346.9亿元，同比增速分别为49.77%、56.73%、37%。

　　即使是2019年房企规模增速普遍放缓的情况下，佳兆业前11月业绩依然稳步增长。12月4日，佳兆业发布公告称，前11个月合约销售额约751.02亿元，已超2018年全年水平，同比增加25.9%。

　　此外，对比2018年，佳兆业近10年的年复合增长率达48%，2009年佳兆业的销售额为60亿元。

　　而良好的销售进一步带动佳兆业营收与利润的高增长。2016-2018年，佳兆业营收三年复合增速达52.4%，其中2018年核心净利达47.29亿元，同比增长约303.9%。此外，2019年上半年佳兆业营收增速达33.8%，期内核心净利达27.53亿元，同比增长约55%。

　　值得一提的是，不同于大多数房企加杠杆追求规模扩张，佳兆业在业绩增长的同时债务状况持续得到优化和改善。半年报显示，2019年上半年公司资产负债率已降至82.67%；短期偿债能力保持稳定，2019年上半年公司流动比率和速动比率分别为1.57倍和0.84倍。

　　而在资本市场上，佳兆业获得资本市场的认可。根据乐居财经推出的《2019年上半年上市房企市值股价双子榜》显示，佳兆业集团上半年市值同比增长54.59%达234.60亿元，位居上市房企第14名。

　　此外，今年5月，佳兆业集团先后获得穆迪、标准普尔和惠誉三大国际权威机构授予B级稳定评级。与此同时，国信证券(香港)于近期首次覆盖佳兆业，给予买入评级；安信国际、西南证券、云锋金融等机构纷纷看好佳兆业集团未来发展，重申增持或买入评级。

　　业内观点认为，券商投资机构的信赖与支持一方面得益于集团持续优化的财务状况，另一方面则是其对于佳兆业深度布局粤港澳大湾区的强烈信心。

　　需要提及的是，随着经济的不断快速发展，企业社会责任成为检验企业是否尽到社会责任与义务的重要标准，佳兆业在不断发展的同时也在积极履行社会责任。

　　据《投资者网》了解，早在2011年，佳兆业正式成立公益基金会，搭建起“三金一会”的公益平台，通过常态化、制度化、标准化的运作机制，利用佳兆业本身的品牌影响力，不断推动公益事业的发展。

　　此外，佳兆业还响应国家扶贫攻坚的号召，累积投入超5.5亿元帮扶惠州、河源、江门、茂名、湛江、潮州、揭阳等地区40多个贫困村，并将帮扶和支持贫困地区发展作为集团社会公益事业的主攻方向。

　　（文章来源：投资者网）