银鹭竞购风起 谁将成为主角

　　自2020年4月雀巢确认可能出售银鹭后，娃哈哈、达利、统一等企业都曾成为传言的主角。针对竞购再传新消息，7月19日雀巢方面对北京商报记者表示，对此事不做评论。华润啤酒公关部门回应北京商报记者采访称，“消息不实，本上市公司目前为止并没有参与此项目”。记者采访了康师傅相关负责人，但截至发稿，康师傅方面并未给出回应。

　　在战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，相比华润啤酒，康师傅更适合收购银鹭。康师傅尚未在植物蛋白领域布局，收购银鹭后可以获得其相关产能和全国渠道网络，能够与康师傅现有的业务板块互补。

　　目前，康师傅包括方便面和饮品两大业务。其中，饮品业务包括即饮茶、碳酸饮料等。康师傅的即饮茶销量稳居市场首位，果汁销量、碳酸饮料整体销量、即饮咖啡销额均居市场第二位，但整体销售额增长仅有0.81%，低于市场平均销售额5.1%的增长。值得注意的是，康师傅在植物蛋白饮料领域的布局仍是空白。

　　虽然华润啤酒否认参与收购银鹭，但徐雄俊认为，同为华润集团旗下品牌，曾经和华润啤酒是一家的华润怡宝存在收购银鹭的可能性。

　　目前，华润怡宝整体年销售规模已经超过百亿元，2018年达137亿元，如果能够依托华润集团强大的资本和产业链优势并购银鹭，华润怡宝的资产规模有望达到200亿元，对怡宝而言能够减小与农夫山泉的差距。

　　值得注意的是，在被宣布可能出售后，银鹭并没有止步不前。2020年5月，在饮料旺季到来前，银鹭推出了山云茶画系列产品，聚焦一线城市的都市白领人群，并布局便利店等渠道。

　　从这一举措看，银鹭拥有完善的研发和营销体系。徐雄俊表示，“虽然业绩下滑，但瘦死的骆驼比马大，银鹭的价值依然很大。若如传言所说，银鹭仅以10亿美元的价格出售，这个估值有点低”。

　　据了解，银鹭成立于1985年，主要进行罐头食品和饮料的生产销售。2011年，雀巢以15亿元的价格获得银鹭60%股权。经过两次增持，雀巢最终获得银鹭100%股权。银鹭拥有厦门、山东、湖北、安徽、四川5个生产基地。

　　目前，银鹭主要有三大业务，分别是八宝粥、花生牛奶和后来雀巢引入的即饮咖啡业务。银鹭业务的销售额大约为10亿瑞士法郎。其中，雀巢准备出售的是花生牛奶和八宝粥业务，销售额约占银鹭整体业务的2/3，这意味着银鹭花生牛奶和八宝粥每年拥有约6亿-7亿瑞士法郎，即数十亿元人民币的收入。

　　香颂资本董事沈萌认为，企业在并购时，不仅以自身的业绩进行评估，还包括同业估值、品牌价值和行业成长率等各种附加值。

　　数据显示，植物蛋白领域发展空间很大。截至2019年，全国共有4074家企业从事植物蛋白饮料制造，但是规模以上企业数量占比仅为6%左右，行业排名前五的企业市场份额占比超过53%，整体行业的发展并不均衡，尚处在发展初期，未来行业格局变化空间很大。

　　徐雄俊表示，银鹭八宝粥与娃哈哈八宝粥保持着两强竞争的格局，植物蛋白饮料能够成为康师傅或者华润怡宝新的增长点。就花生牛奶和八宝粥领域而言，银鹭的这两个产品在国内市场拥有一定的份额，无论哪家企业收购，都会在这两个领域实现快速增长。