交银国际：看好推盘更快及估值不高的地产商 首推世茂

　　香港房地产：一手市场周末成交量反弹至 180 宗（环比上升 300%），50大屋苑的成交量下降 2.8%至 105 宗。恒大宣布延迟屯门恒大·珺珑湾交付约 1 个月。长江以 7.16 亿港元中标元朗住宅用地，成交价为 9，112 港元/平方尺，较市场估计上限高出约 7%。

　　中国房地产：根据国家统计局数据，70 个主要大中城市的新房价格增长放缓，环比/同比上升 0.3%/4.6%。据媒体报导，中国资产管理协会已暂停私募股权公司设立新基金投资房地产项目的登记。截至 8 月 17 日，10城月初至今交易量同比下降 4.7%，而新增供应同比增长 9.3%。30 城月初至今交易量同比下降 21.8%。

　　投资启示：对于香港开发商，我们仍然偏好拥有充足住宅货源多于聚焦零售或商业物业的公司，包括新地（16 HK/买入）和新世界(600628,股吧)（17 HK/买入）。

　　对于内地开发商，我们预计短期内会有更多政策出台，但仍然看好推盘更快、估值不高、财务正在改善的房企，包括世茂（813 HK/买入）。