券商聚焦国泰君安:社零数据反应本季消费需求承压 黄金珠宝相对景气
摘要: 凤凰网港股|国泰君安发研报指,社零数据已经多次提示了本季消费需求承压:需求M型分化,超高端与高性价比必选稳健;线上景气度高于线下,但融合趋势明显;短期冲击不改中长期消费升级趋势。
凤凰网港股|国泰君安发研报指,社零数据已经多次提示了本季消费需求承压:需求M型分化,超高端与高性价比必选稳健;线上景气度高于线下,但融合趋势明显;短期冲击不改中长期消费升级趋势。
该行指,三季报整体特征为增速与利润率均明显放缓。收入增速放缓明显,仅珠宝板块超19年同期;收入端的低迷表现在利润端同样明显;毛利率水平维持稳定,净利润率普遍下滑;运营费用是刚性支出,销售费用率提升明显。
该行续指,龙头亦难抵行业的Beta波动。黄金珠宝:景气度持续,培育钻石渗透率快速提升期;生鲜商超:疫情防控/社区团购冲击下整体仍较乏力;百货购物:收入增速环比放缓,利润降幅略有扩大;专业市场:家具卖场表现优异,批发市场分化显着;跨境电商:政策力度增强推动跨境电商加速发展;母婴:“三孩政策”入法配套方案陆续落地,行业迎政策红利期。
分化,景气度,放缓