华创证券：维持吉利汽车强推评级 目标价16.2港元

　　华创证券发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“强推”评级，2022-24年归母净利预测为66亿/111亿/131亿元（同比+40%/+68%/+18%），对应EPS为0.66元/1.11元/1.3元，PE为18/11/9倍，目标价16.2港元。公司5月内销恢复符合预期，极氪交付加速，该行预计6月批发11万辆（同比/环比+10%/24%）。

　　报告中称，在2022年6月6日春夏发布会上，领克发布了混动计划，在吉利雷神的基础上进行整合应用，具有以下特点：1）高效率：涵盖3款高热效、高性能混动发动机，2款高效率混动变速器，匹配多款不同规格高性能动力电池和两款高功率后驱电机，并提供EM-F（HEV）、EM-P（PHEV）两种动力形式。2）高性能：起步最快0.5s，百公里加速最快5s内，80-120km/h加速超车比同级竞品快1s。3）低油耗：EM-F车型WLTC 0-100km油耗4.5L，节油率40%，EM-P车型WLTC 0-100km亏电油耗为5.1L。

　　此外，领克还表示智能电混产品可支持底盘域、智驾域、座舱域、车身域全场景OTA升级，该行预计公司下半年将会上市4款混动车型，分别为01HEV、01PHEV、05PHEV、09PHEV、03HEV，后面两年还将上市三款车型，同时本次也发布了概念车The Next Day，展现领克品牌的新设计变化，包括黑钻棱切穹顶、数字旗语交互屏、一体化折叠控制器等。

　　该行表示，公司今年核心全新车型为CMA平台星系列新SUV FX11、年底BMA的博越换代、帝豪LPHEV版、极氪第二款车MPA及几何A00 BEV。其中，FX11将与星瑞、星越L共同撑起结构向上调整的重担，芯片恢复后有望进一步发力。同时，今年较多车型将迎来动力系统的大幅度调整，包括三缸切换四缸（预计2Q开始）、雷神与LYNK E-Motive混动的全面推进。2025年有望实现领克全系产品都搭载智能电混技术及实现电气化。此外，市场及投资者所关注的极氪仍在持续调整中，除下半年新车MPA EF1E外，今年还将继续在车机、智能驾驶等层面进行调整升级，匹配消费者需求，线下门店也将进一步扩增。