特约大V叶尚志：业绩才是硬道理 比亚迪股份维持正面

　　7月14日，港股未能摆脱震动整理的局面，恒指再跌了有接近50点，仍处于21000点以下来收盘，而大市成交量亦继续低于1200亿元的标准。目前，港股短期盘面仍处于弱势，不排除还有震动的机会，但在估值以及政策方向的基本因素支撑下，相信港股在近期贴近22000点回落后，现水平的安全边际已可逐步浮现，我们对港股后市维持正面态度看法。美国6月CPI按年进一步上升至9.1％再创40年来新高，市场对本月底美联储加息的预期又再升温了，预期加息1％的机会较高，消息刺激2年期债息上拉至3.1％水平，但反观10年期债息却掉头回落至3％以下。正如我们指出，市场已进入炒衰退的阶段，为了压通胀短期仍有加息空间，但是在衰退忧虑下，市场已开始估算明年中有掉头减息的可能。是以在美国CPI数据公布后，出现短期的2年期债息上拉、但长期的10年期债息却出现掉头回落的情况。另外，在期油价格从本月开始明显回跌之下，我们估计美国通胀亦已有见顶的机会。

　　恒指继续震动整理，在盘中曾一度上升91点高见20889点，初现弹性但观望气氛未能完全散去，近日内地房地产方面的断供房贷消息，是市场目前的关注点。指数股表现继续分化，其中，收盘后发上半年盈喜的比亚迪股份(01211)涨了5.51％，是涨幅最大的恒指成份股。另外，内地房地产相关股持续受压并且有扩散迹象，中国平安(02318)跌5.41％，龙湖集团(00960)跌4.78％，招商银行(03968)再跌4％，都站到最大跌幅榜的前三。恒指收盘报20751点，下跌47点或0.22％。国指收盘报7126点，下跌20点或0.27％。另外，港股主板成交量有1128亿多元，而沽空金额有191.7亿元，沽空比例回落至16.99％。至于升跌股数比例是699：855，日内涨幅超过10％的股票有39只，而日内跌幅超过10％的股票有27只。港股通连续第三日出现净流入，在周四录得6亿元的净流入。

　　收盘后，比亚迪(002594)股份(01211)公布，预计上半年纯利有28至36亿元人民币，相对的按年升幅有1.39至2.07倍。另一方面，比亚迪股份近日有面对被巴菲特旗下基金抛售的忧虑，消息属实与否仍有待证实，但有几点值得注意：1、名牌效应，股价实时受压下跌；2、从巴菲特的立场来看，只是小事情一桩，我们亦毋须过份放大；3、赚34倍跟赚40倍的意义不太大；4、全卖了也在100亿美元以内，占其BRK基金仅不足2％；5、找潜在空间可能更大的新目标，不一定完全看空比亚迪。而我们对比亚迪股份依然保持正面，继续在我们的重点关注名单里。

　　作者：第一上海首席策略师 叶尚志