券商聚焦招银国际下调舜宇光学(02382)目标价至108.6港元 指其上半年预盈逊预期

　　招银国际发研报指，舜宇光学科技(02382)发布2022年上半年盈利预告，净利润同比下降45-50%，中值较该行/市场一致预期各低28%/26%。管理层将此次低于预期的业绩归因于疫情影响、芯片短缺、俄罗斯和乌克兰冲突以及上半年的通膨压力，导致智能手机需求疲软、摄像头规格降低、汽车镜头/模组疲软；人民币贬值亦造成达2.01亿元的未实现外汇损失（6亿美元债券）。

　　尽管对公司下半年在汽车镜头复苏和技术领先方面保持乐观，但该行认为受安卓阵营库存调整及全球宏观经济的不确定性影响，智能手机产品终端需求的疲软将持续至今年第三季度。该行将2022-24财年每股收益下调14-19%，以反映上半年业绩低于预期和较低的单价/出货量；该行的新每股收益预测较市场一致预期低24-28%，且认为当前28.8倍/22.4倍22/23财年市盈率水平合理。维持“持有”评级，由分部估值法得出的目标价降至108.6港元(基于2023年目标市盈率)。