券商聚焦麦格理重申平安好医生(01833)“跑输大市”评级 指其经营改善但能见度有限

　　麦格理发研报指，平安好医生(01833)2022年上半年录得收入同比下滑26%至28亿元，较该行/市场预期高2%/1%。调整后的净亏损从去年同期的7.91亿元大幅收窄至3.9亿元，主因成本优化及公司向企业客户转型战略的实施。公司指引全年收入为63亿元，调整后净亏损同比收窄25-30%，基本符合市场预期。期内，毛利率因业务组合改善而有所改善：上半年健康服务毛利率达20%，同比增长2.4个百分点。虽从利润率较低的在线商城细分市场的混合转型有助于提高利润率，但毛利率低端仍处于亏损状态。

　　该行预计公司下半年收入将以11%的增速缓步增长；并下调2022/23财年调整后净亏损2%/1%，以反映成本结构改善。目标价从15.6港元上调3%至16.1港元。但由于业绩能见度仍然有限，重申“跑输大市”评级。