天风证券：首予世纪睿科买入评级 目标价5.44港元

　　天风证券发布研究报告称，首予世纪睿科（01450）“买入”评级，为直播行业头部供应商，且新媒体业务处于加速成长期，盈利能力逐步加强，预计2022-24年营收为3.86/10.37/14.65亿元（同比增91%/169%/41%），2023-24年净损益为2.49/3.78亿元（同比增401%/52%）；考虑直播电商行业的高景气度，与交个朋友独家合作下，在主播、运营、供应链能力等多方面拥有较强壁垒，目标价5.44港元。

　　报告中称，当前MCN机构竞争激烈但格局分散；头部马太效应显着。截至2021年全国MCN机构数量已达3.4万家，但头部机构数量极少（营收超过3亿机构数仅占2.7%），20年头部MCN机构营收占总市场规模70%。交个朋友作为抖音头部直播电商MCN机构，以罗永浩个人IP起家，流量、销量、粉丝基础夯实，截至22年4月，交个朋友直播间粉丝数突破1900万，开播两周年，交个朋友直播间（含垂类）总GMV达100亿，成交订单超5551万。

　　当前，交个朋友直播间完成机构品牌IP转型，1）搭建“1+N”垂类直播矩阵；2）已合作过的品牌方累计达10万余家，已售卖的品牌方SKU超10万，上架商品数量超23万，在行业中处于领先水平；3）打造7*20.5小时直播模式，协同“主播”、“货品”、“供应链”三方发力。当前交个朋友直播间运行良好，直播场次为行业第一，且基于对品牌信任，交个朋友客单价280元为同行2-3倍水平，随着后期场均UV及UV转化率提升，以及与世纪睿科全方位合作，有望在直播电商赛道获得长足的成长空间。