券商聚焦大和重申华润置地(01109)“买入”评级 指公司行业地位增强

　　大和发布研究报告指出，该行参加了华润置地(01109)分析师午餐会，并参观了帕诺港（Pano Harbour）的展厅。该行继续看好华润置地，因为其国有企业地位、完整的融资渠道、高于同行的合同销售业绩和可观的经常性收入将使公司保持防御性，免受许多行业挑战，因为在该行看来，行业还不明朗。该行重申华润置地“买入”评级，目标价43.2港元。

　　该行指出，公司和保利置业集团(00119)于11月14日首次启动位于香港启德的帕诺港项目。到目前为止，118套待售单元中售出了12套公寓，每平方英尺的ASP(平均售价)为3.47万港元，总成交价为4.11亿港元。项目于2019年6月被两家开发商以129亿港元或1.8万港元/平方英尺的价格收购，公司预计将实现10-15%的合理净利润率，除帕诺港外，公司在香港另有三个项目正在发展中。

　　该行续指，首10月，公司的合同销售额同比下降8%，至人民币2295亿元，但仍优于同行44%的同比下降，该行认为这是由于购房者倾向于从财务稳定的国有企业开发商手中购买。该行认为，在2022年剩余时间里，其销售业绩将继续优于同行。与此同时，公司预计2022年的开发毛利率为20%，略低于22年上半年的22.8%，但该行认为仍应高于许多同行。公司预计，今年新收购的项目将获得略高的毛利率。