券商聚焦大和升信达生物(01801)目标价32%至52港元 看好其2023年经营前景

　　大和发研报指，信达生物(01801)属该行的中国生物科技首选股，因为 i) 其成熟的价值链能力和平台价值，拥有快速增长的商业产品组合，并且是中国最丰富、最多元化的创新药物管线之一。 该行将信达生物的DCF估值展期至2023年，美元/人民币汇率调整至6.7（此前为7.0）。维持10%的WACC和3%的终端增长率不变。重申“买入”评级并将目标价从39.4港元上调32%至52港元。

　　该行续指，该行对信达生物2023年经营前景持乐观态度，催化剂主要集中于PD-1增长复苏、mazdutide肥胖数据及新上市产品：1）在额外适应症批准的推动下恢复Tyvyt增长/在最新一轮的NRDL（医保药品目录）价格谈判中，NRDL覆盖率和可控的降价，2)mazdutide肥胖数据：在交叉试验比较中，较低剂量mazdutide的2期研究显示与semaglutide和tirzepatide相比，减肥效果具有竞争力；1b期高剂量研究表明，12周时体重减轻11.7%，以及3)近期多项新药上市（包括Cyramza和Retsevmo）和即将获批产品（BCMACAR-T、PCSK9单克隆抗体，P13Kδ抑制剂）。