券商聚焦交银国际维持阿里巴巴-SW(09988)买入评级 料次季电商GMV回归正增长
摘要: 交银国际发研报指,2022年阿里电商增长慢于行业,预计2023年GMV增4%,有上调空间。该行预计2季度将看到阿里电商GMV回归正增长,CMR与GMV增速差异继续收窄,
交银国际发研报指,2022年阿里电商增长慢于行业,预计2023年GMV增4%,有上调空间。该行预计2季度将看到阿里电商GMV回归正增长,CMR与GMV增速差异继续收窄,预计下半年CMR收入增速快于GMV。
中国商业调整后EBITA从2022年3季度(23财年2季度)起恢复同比正增长。受盒马及淘菜菜、国际业务及本地生活亏损收窄拉动,4季度利润同比增16%(vs.收入+2%)。虽然电商平台投入持续,该行预计阿里其他业务亏损持续收窄,2024财年利润增速超20%。
该行维持SOTP目标价128美元/124港元(9988HK),对应19/15倍2023/24年市盈率(日历年)。现价对应2023年中国商业9.5倍市盈率,利润增11%,PEG0.9倍,估值有提升空间。维持买入评级。
GMV,电商