券商聚焦交银维持时代邻里(09928)中性评级 指其基本面仍弱于同业且增长前景不明朗

　　交银国际发研报指，时代邻里2022年业绩盈转亏。收入同比减少4.2%至26.1亿元人民币（下同），公司对应收账款计提了大额的减值拨备，导致2022年录得净亏损2.14亿元（去年为3.08亿元净利润）。每股派息同比缩减53%至人民币2.2分。

　　物业管理面积扩张艰难。2022年，合同面积同比仅微增1.6%至1.34亿平方米，其中新拓合同面积2,055万平方米（同比-26%），终止合同面积达1,842万平方米（同比+179%），且年内没有进行任何收并购。

　　社区增值服务收入减少，逊同业表现。2022年社区增值服务收入同比减少30.8%至3.79亿元，远逊于公司30%的增速目标以及该行覆盖的其他物管公司的表现。

　　鉴于公司基本面仍差于同业且增长前景不明朗，该行维持中性评级和0.82港元目标价不变，相当于4倍23年市盈率。