信达证券:首予李宁买入评级 国产品牌有望进一步抢占市场份额

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 信达证券发布研究报告称,首予李宁(02331)“买入”评级,2022年在疫情影响下盈利能力保持稳健。行业方面,运动鞋服长期需求稳健,国产品牌发展势头良好。公司方面,李宁专业度与时尚感并进,

      

      信达证券发布研究报告称,首予李宁(02331)“买入”评级,2022年在疫情影响下盈利能力保持稳健。行业方面,运动鞋服长期需求稳健,国产品牌发展势头良好。公司方面,李宁专业度与时尚感并进,运营能力行业领先。该行看好公司成长性,运动产品竞争优势明显,近年来品牌势能持续向上,产品设计、性能获得更多年轻用户群体认可,市场份额有望提升。未来将进一步优化产品专业性,受益于国潮趋势,业绩增长确定性较强。

      报告中称,短期看,参考海外防疫管控逐步放开后,相较休闲服饰品牌,主要运动品牌销售复苏节奏及弹性更快、更强。该行认为,在22Q4国内疫情防控政策优化后,23Q1以来疫情影响逐步减弱,线下出行恢复,公司积极改善全渠道销售,流水有望逐级改善。长期看,国产替代前景可期、多维度发力打开成长空间。行业方面,阿迪达斯在中国市场业绩的持续下滑,为本土运动鞋服品牌的发展带来机遇,本土品牌有望凭借制造与设计能力不断升级,进一步抢占海外品牌市场份额。

      公司方面,1)公司渠道结构持续优化,相较于其他国产头部运动品牌,公司直营门店占比、中大店、旗舰店标杆店占比提升空间广,未来高质量可盈利店铺比例的提高有望带动整体店效、坪效的增长。2)一方面公司聚焦科技与材料,持续加强已有产品的专业度;另一方面在优势类目基础上,加强高增长潜力的健身训练品类,扩展新的收入增长点。3)未来中产阶层群体扩大、下沉市场崛起及青少年体育学科要求提升,运动童装消费增长动能强劲。公司积极布局李宁young,确定其时尚性的运动童装定位,门店升级打造沉浸式购物体验,有望推动收入规模持续扩大。

    关键词:

    运动,李宁

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