券商聚焦大和维持京东集团(09618)“买入”评级 削其目标价18.8%至216港元

　　大和发研报表示，与京东集团(09618)管理层进行了电话会议，指公司在618活动中五月底的开门红销售数据好于预期，但在销售期的后半部分面临较高的同期基数。整体表现符合公司的预期，尽管没有强劲反弹，但各类别表现良好。第三方GMV增速快于自营GMV，尤其是小型和中型企业在京东平台上活跃。管理层维持对第二季度2023年的收入和利润率指导不变（即GMV高个位数到两位数增长）。

　　该行指，公司认为：1）不断增长的中产阶级人口推动长期消费升级；2）精明的在线购物者增长。管理层希望政府刺激措施能在短期内恢复私营部门的信心并推动消费改善。为了应对竞争，京东希望提高平台上的产品多样性并加强物有所值的主张。

　　该行维持京东集团“买入”评级，目标价下调至216港元（原为266港元），同时将对京东零售的目标市盈率从17倍下调至12倍，并纳入京东物业和京东工业的估值。另外，将京东(JD)美股目标价由68美元下调至56美元，维持买入评级。主要风险：宏观复苏速度低于预期。