痛失合资主导权 江淮如何与大众共赢

　　原标题：痛失合资主导权 江淮如何与大众共赢？

　　5月29日，中国汽车产业股比开放终于打响了第二枪。

　　大众与江淮签署意向协议，大众将投资10亿欧元（约79亿元人民币），获得安徽江淮汽车（600418）集团股份有限公司母公司――安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份，同时增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权。

　　这意味着，继宝马增持华晨宝马后，第二家打破50:50股比限制的合资企业呼之欲出；与此同时，大众还宣布将投资约11亿欧元获得国轩高科（002074）26%的股份并成为其最大股东。

　　至此，大众新能源的铁三角关系完全浮出水面，其中的利害关系本文不做赘述，详情请参考（江淮斩获三连板，大众江淮国轩“铁三角”浮出水面？）。

　　两笔惊天收购案，刷遍汽车圈，全网都在震惊大众挥金如土，电动化转型气势如虹；高呼新能源产业聚变，江淮-国轩-大众三赢。从大局看，三赢固然没错，可喧闹之余，又有多少人看到资本涌动背后，大众的委曲求全以及江淮的无奈与无助。

　　大众想要的从来都只有江淮大众，至于江淮本身，或许只是那个大众不得不接受的添头；而痛失合资企业控制权的江淮，还能凭借什么，在风起云涌的时代变革里逆流而上？

　　惊天收购背后是江淮的无奈

　　“和我们关系不大了，以后可能要叫大众江淮了吧。”提及全网欢呼的惊天收购，一位江淮内部员工略显落寞。“和我预想的不一样，我以为江淮还是主导，至少也是平等关系，没想到沦为了打工仔。”

　　江淮员工心心念念两年的大众入股终于走向现实，只是代价出乎了所有人的预料。然而，世界是一个圆，有果必有因，江淮汽车痛失江淮大众主导权的种子，或许早在多年前就种下了。

　　时间回到2017年6月1日，江淮与大众正式签署合约，双方将合资成立江淮大众汽车有限公司，专注于新能源汽车的研发、生产和销售。

　　彼时业内一片哗然，因为这已是大众汽车在国内的第三家合资公司，而在1994年印发的《汽车工业产业政策》中，明确指出国外车企在中国的合资公司不得超过2家。

　　说大众捡漏也好，江淮高攀也罢，彼时的江淮大众承载着江淮复兴与大众新能源转型的双重历史使命。然而，声势浩大的江淮大众迟迟没能在市场泛起浪花，首款车型思皓E20X在在下线一年多后，才在2019年底真正上市，且应者寥寥。

　　据了解，思皓E20X难产原因是大众方面认为E20X“产品测试未达标、需改进”。显然，无论是研发、生产还是市场，给予厚望的江淮大众，都与大众最初的预期相去甚远。如今，大众新能源转型迫在眉睫，拿回合资车企的主导权是大众唯一的制胜之法。

　　5月29日，全国工商联汽车商会秘书长曹鹤也向时代财经表示，“江淮这几年的发展不太好，主要还是体制问题。大众想弄好电动车，但合作后发现阻碍重重，随着国内电动车市场前景已明显，大众也开始着急。”

　　言下之意即是大众想要的从来都只有江淮大众，入股江淮不过是大众付出的代价；而对江淮而言，大众入股的动机无非是希望借此改革江淮冗杂的体制。

　　此刻回头来看这笔收购，逻辑已十分明显。为了电动化转型，大众不惜巨额入股江淮；而为了体质改革，江淮汽车忍痛割让江淮大众。

　　毫无疑问，这是一场双赢的交易，只不过在业内欢呼背后，却各有各的无奈与妥协。

　　江淮难与大众躺赢？

　　至此，江淮-国轩-大众的新能源铁三角已然成型。可以预见的是，江淮大众崛起不过是时间问题。

　　5月29日，大众中国向时代财经表示，“合资公司计划到2025年再推出5款纯电动汽车，将更加完善的研发中心列为大众汽车集团研发团队的一员，同时依据大众汽车标准重建全方位的电动汽车工厂，并于2023年之前实现MEB平台的投产。”

　　只是这块巨大的蛋糕，已经和江淮没有太大关系了，痛失主导权后，江淮沦大众新能源野望的“打工仔”。反观江淮，大众入股后，除了贴上大众参股的标签，冲击腐旧的体制，又能真正得到什么？

　　“或许还有些技术吧。”一位江淮大众某部门主管向时代财经表示，“大众占江淮控股50%股份，肯定会有些技术投入，但没有太多指望，本来想跟着大众躺赢，看来是靠谁都不行，只能培养自己的核心竞争力。”

　　这些年，汽车零部件起家的江淮汽车，始终没能打破自身“商强乘弱”的产业格局。随着市场增量竞争转为存量竞争，江淮乘用车局势每况愈下，尤其是新能源转型处处碰壁，已至危险边缘。

　　数据显示，江淮乘用车2016年，销售36.7万辆达到市场巅峰，此后三年，江淮乘用车市场节节败退，2017年、2018年、2019年，江淮汽车乘用车板块销量分别同比下降39.5%、12%、17.8%。2020年一季度，江淮乘用车销量仅2.7万辆，昔日声势浩大的商转乘计划已临近破产。

　　乘用车市场崩坏之余，新能源市场也力不从心，整个2019年，其新能源车销量为3.5万余辆，同比下跌44.8%。在失去江淮大众的新能源“梦想”后，电动化转型之路愈发艰难。

　　2020年，竞争升级下，中国汽车产业并不友好。大众入股无疑能为江淮汽车的体制与技术革新带来巨大冲击，但能否立足于日新月异的未来汽车市场还要打一个问号。

　　目前，涌向江淮汽车的资本仍没有枯竭迹象，直至发稿时刻，江淮汽车股价已飙至9.06元/股，自5月20传出大众入股以来，股价增长80%。资本狂欢下，江淮汽车真的担得起这份期待么？