机构论市：市场震荡反弹修复 热点轮转替换速度较快

　　天信投顾：资金回流前期抱团主线 多关注超跌龙头低吸机会

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指继续高开，不过开盘之后均形成震荡下行的整理状态，其中沪指回踩3500点，创业板回踩3150点。随后抱团的部分品种出现拉升，叠加超跌的龙头股持续表现，带动各股指形成止跌震荡回升的走势，最终各股指纷纷形成大涨。整体来看，周二市场各股高开高走，盘面上赚钱的效应继续回升，不过个股的表现基本是一半一半，整体的效应并不是十分明显。旅游、胎压监测、汽车等板块领涨；种业、注册制、文教休闲等领跌。

　　明日市场观察：

　　周二市场各股指维持震荡攀升的走势，虽然盘中的个股表现稍微转弱，但是股指的表现不错；虽然成交量继续萎缩，但是在节前的效应之下，市场能够继续维持震荡攀升的格局，是市场节前因素发酵的一种体现。暂时市场维持的弱平衡状态，即多方稍微占优的状态，因此周三市场各股指继续维持震荡运行的格局概率较大。

　　短期行情分析：

　　经过连续两个交易日上涨修复之后，目前日K线的技术指标已经出现有空头状态转向多头状态的趋势；不过在成交量持续萎缩的前提下，市场技术指标的转向理应相对比较艰难。但是即使已经出现由空方趋势向多方趋势转向的迹象，正常情况下以适当做多为原则，顺势而为即可。另外，暂时市场的主线围绕着超跌的龙头品种进行布局，且在抱团股资金继续保持松动的前提下，超跌的龙头股暂时已经受到主流资金的关注。另外，市场目前二三线的龙头股也已经成为市场关注的对象，资金正在呈现由高向低切换的动向。短期市场还是要注意业绩爆雷的风险，多关注超跌龙头的布局机会。

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　　后市投资展望：

　　综合分析认为：指数全天震荡走高，不过市场个股继续维持分化格局，个股涨跌互半，领涨家数虽有所减少，但市场赚钱效应尚可。纯情绪投机的注册制新股遭资金兑现，出现较大亏钱效应，资金回流前期抱团主线，包括核心的个股。市场全天量能仍萎缩，短期市场将延续震荡走势。操作上，暂时继续以控制仓位为原则，目前的主线都是围绕着未来发展前景比较好的科技产业，同时关注滞涨预期，保持相对仓位即可。

　　【调查问卷】2021牛年投资大趋势

　　1、您预计牛年A股将如何表现？

　　牛市

　　熊市

　　震荡市

　　2、您觉得牛年沪指最高会到多少？

　　4200点或更高

　　3600-4200点之间

　　3600点以下

　　3、牛年春节，您会选择持股还是持币过节？

　　满仓及以上

　　75%-100%仓位

　　50-75%仓位

　　25%-50%仓位

　　25%以下仓位

　　空仓

　　4、春节过后，您考虑在仓位上进行调整吗？

　　考虑加仓

　　考虑减持

　　不变（现在就挺好的）

　　不变（一直套着，等待解套）

　　还没想好

　　5、您觉得牛年A股的投资主线是什么？

　　抱团股

　　成长股

　　白马股

　　周期股

　　题材股

　　其他

　　没主线

　　6、2021年，您的主要资产配置方向会在哪里？

　　A股

　　港股

　　美股

　　固定收益（债券、银行理财、货币基金等）

　　房地产

　　黄金

　　其他

　　7、您对2021年的投资收益率预期是多少？

　　不亏

　　10%

　　20%

　　30%

　　更高

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　　巨丰投顾：千亿白马股又跌停！300亿蒸发的背后 机构也踩雷？

　　观点：去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

　　今日，两市震荡上行，经历上周的调整之后，终于迎来连续的回升。盘面上，继昨日部分业绩品种反弹后，今日白酒、军工等此前热门板块也迎来强势回升，而有色、证券等板块午后拉升，市场整体表现活跃，短期反弹热情提升。

　　不过，市场企稳之际，却出现了一些新的变化。昨日跌停引发市场热议的上海机场，今天早盘再次一字跌停。在经历2个一字跌停后，上海机场的市值从原本的1522亿跌至最新的1233亿元，两天蒸发近300亿元。

　　据了解，上海机场的下跌，主要是因为两条消息，一个是上海机场的业绩预告；另一个是免税店合同修订。总而言之，都是不好的消息，尤其是去年不利因素影响下，上海机场的亏损超12亿元。同样需要重点说明的是，上海机场是机构重仓股。数据显示，截至2020年12月31日，合计有27家基金公司旗下的共59只基金产品持有上海机场股票，合计持有4887万股。其中，张坤执掌的易方达中小盘混合型证券投资基金买入上海机场最多，持有数量达到2180.01万股。

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　　这只千亿白马股的连续跌停，不仅仅让很多投资者短期损失惨重，估计很多机构也因此“踩雷”，这充分说明，无论如何，业绩对公司股价的影响有多大。不过，也需要说明的是，上海机场因为自身的特殊性，其盈利能力是有目共睹的，其相对稳定的航空性收入和非航空性收入给业绩带来中期的有力支撑，对股价来说，或许经历疫情以及此次挫折之后，反而迎来更多的关注。

　　回到市场，最近连续的反弹之下，无论是低位股还是低估值品种，都迎来了不错的反弹，而此前调整的强势品种，也开始回归，这使得市场交投热情重新回升，有利于指数进一步的反弹。不过，资金面的干扰，对于短期市场还是有些许的影响，或将导致指数仍有反复。而随着春节的临近，市场交投热情可能会降低，但个股的机会可能会交替反复，市场更适合于进行个股博弈。

　　因此，在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间值得商榷。但相反，很多低估值滞涨品种，目前仍有修复的空间和动力，显然资金也会寻求新的价值标的，银行等品种还是需要多多留意。

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　　百瑞赢：市场震荡反弹修复 热点轮转替换速度较快

　　周二，三大指数集体收涨。创业板指领涨，涨逾2%。上证指数低开下挫，1随后震荡回升。午后主要维持震荡至收盘。板块涨多跌少，汽车、农业、饮料、酒店餐饮等涨幅居前，机场航运、医药商业、煤炭开采、银行等等跌幅居前。

　　截止收盘，上证指数报收3533.68点，上涨28.4点，涨幅0.81%。成交额3841亿。深证成指报收15335.66点，上涨311.42点，涨幅2.07%，成交额5169亿。创业板指报收3228.70点，上涨68.71点，涨幅2.17%，成交额1790亿。沪深两市，个股上涨2032只，下跌2044只，涨停105只，跌停43只。沪股通净流入16.85亿元，深股通净流入45.42亿元，北向资金共计流入62.27亿元。

　　百瑞赢后市展望：

　　今天市场的表现整体以震荡回升修复为主，早盘高开低走回踩一下试探下方支撑有效后，震荡攀升，午后就一直维持窄幅震荡。最后收盘，三大股指皆处于红盘，其中创业板指涨幅超2%。

　　盘面上，纯情绪投机的注册制新股遭资金兑现，出现较大亏钱效应，资金回流锂电、光伏、军工等前期抱团主线，汽车整车板块大幅走强，智能驾驶、食品饮料、稀土等板块盘中拉升。整体看，市场全天量能仍萎缩，短期市场将延续震荡走势。

　　技术面上，今天大盘成功站上6日均线，对于接下来市场延续反弹修复的走势具有一定的支撑，短线6日均线可由压力转化为支撑。沪指抄底逃顶指标60分钟级别也已经翻红，说明在接下来依然存在技术上的超跌反弹需求，后面关注日线级别指标能否由绿翻红。

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　　策略上，近期市场量能缩减，主要是以存量资金互相博弈为主，同样因为量能有限，所以场内热点的轮转速度较快，板块之间来回替换，延续性都不强，所以操作上要注意把握节奏，个股活跃的，波段做多；低位滞涨的，耐心等待；高位调整的，趁着反抽回避或换股。

　　源达：市场或维持缩量震荡状态 适当拉长操作周期

　　A股三大指数全线上涨，深强沪弱特征明显，深成指、创业板涨逾2%。盘面上，注册次新股开始分化，汽车整车、锂电、光伏等前期抱团板块开始修复，午后稀土、丙烯酸、钴等顺周期方向轮番拉升，汽车整车、超级品牌涨幅居前，注册制次新、机场航运等跌幅靠前。整体来看，节前效应下，资金以兑现为主，市场延续缩量，个股跌多涨少，短线赚钱效应较差。

　　部分银行提高经营贷门槛

　　消息面上，记者通过走访调查发现，北京、上海已有部分银行提高经营贷门槛，且有银行提高了经营贷利率，此前为3.85%，上浮后为4%-5%！北京部分银行相关负责人表示，已经按照监管机构要求正在落实自查、全面排查，严防消费贷、经营贷资金违规进入楼市。此次提高经营贷利率主要是针对楼市，在逐渐严监管以及制度调整后，银行市场会逐步清晰，利好银行相关个股机会。

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　　技术面上看，指数今日依然是缩量反弹，日线级别KDJ开口缩小，MACD指标绿柱缩短，短线持续修复动作，上方短期均线回踩支撑后将面临缺口位置的压力，持续缩量的基础上继续上攻或难度较大，短期注意回落风险。

　　市场或维持缩量震荡状态，适当拉长操作周期

　　近两日指数接连小幅反弹，但是节前效应下，资金以兑现为主，面对盘面持续分化对市场的企稳依然抱有怀疑的态度，在市场连续缩量的情况下，指数反弹高度有待观察，春节前大概率延续缩量震荡的状态。具体配置上，节前策略可适当控制仓位，叠加效应重点关注消费概念相关机会如白酒、汽车、家电等，此外关注化工、有色、新能源等顺周期方向，以及前期估值在合理区间后短期内调到位的个股机会，性价比较高。操作上对主线标的可适当拉长操作周期，等待估值回落后更合理的介入机会。

　　容维证券：沪深两市企稳反弹

　　沪深两市高开高走，盘中食品饮料、水泥、基建和汽车板块异动，另外蓝筹股整体表现活跃，带动股指走高。截止收盘沪指收3533.68，涨0.81%；中小板收1036.5，涨2.01%；创业板收3228.7，涨2.17%。

　　盘面上汽车板块活跃，苏奥传感涨15.12%，豪森股份涨11.94%，福田汽车、【光启技术(002625)、股吧】、长安汽车等10家涨停。稀土板块中永鼎股份、中国宝安、盛和资源等4家涨停。食品饮料板块中华文食品、涪陵榨菜、恰恰食品涨停。特钢板块中久立特材涨停。超导概念中永鼎股份涨停。

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　　技术上沪指处于上升趋势中的回档，股指回探60日均线企稳反弹，3460附近或将成为后期箱体震荡的下沿。均线系统5日、10日死叉且对股指形成压制，股指短线承压，但深幅调整概率不大，因为中、长期均线仍然保持发散向上，一旦短期均线修复，股指将再次形成多头。

　　综合判断指数大概率维持箱体震荡，板块和个股结构性调整，随着年报陆续披露，估值将跟随业绩变化将重新排队，建议关注年报行情。

　　中证投资：三大指数集体收高 创业板指站稳3200点关口

　　2月2日，A股三大指数集体走高，创业板指收复并站稳3200点关口。

　　据数据显示，截至收盘，上证指数涨0.81%，报3533.68点；深证成指涨2.07%，报15335.66点；创业板指涨2.17%，报3228.70点。

　　申万一级28个行业板块收盘时多数上涨。其中，休闲服务、汽车、食品饮料板块涨幅居前；银行、交通运输、采掘板块跌幅居前。

　　概念板块中，截至收盘，汽车整车、稀土、品牌龙头概念板块涨幅居前；海航系、电子竞技、生物育种概念板块跌幅居前。

　　浙商证券表示，展望2月，预计指数整体震荡、结构机会为主。主要原因在于2021年上半年的宏观场景在于企业盈利上行叠加剩余流动性下行，也意味着，分子端的企业盈利形成正面推动，分母端的流动性面临一定约束。

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　　浙商证券进一步表示，以2月份的时间维度来看，关注结构的切换，重点围绕三条线索。其一，低位顺周期品种，且具备基本面改善，以全球疫情修复线索为代表，包括机场、航空、酒店等；其二，2月进入财报披露期，关注业绩拐点品种，以银行和国防装备为代表；其三，围绕财报，关注业绩超预期的细分结构机会。

　　广州万隆：节前震荡趋势 左侧布局科技

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数反弹，但整体不改震荡运行节奏。节前资金休假模式，加上新基金要等到节后才有望进入建仓期。因此，预计节前仍是震荡整理趋势为主。

　　二、偏差分析

　　基金发行火爆，春节小长假之后将会有明确的增量资金建仓，这是对行情有支撑的。而超短线的角度来看，美股的反弹、沪深股通流入确定性大，情绪面支撑下短线盘面有超跌反弹，但并没有大级别的推高节奏出来。技术心理分析的角度来看，说明随着春节长假监控，资金提前进入休假模式的情绪面是得到验证的。

　　资金短期没有持续性的情况下，节前大概率将会维持近期的平台震荡整理为主。而对于春节小长收之后，我们认为新基金做多能力在一定程度上是建仓行为占主导，即被动配置的行为因素占比为主，主动做多的行为占比次之。因此，从行为主体的角度来看，我们认为节后行情的运行节奏将会以震荡偏强表现为主(趋势性自我强化上涨可能性较少)。

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　　从板块的角度来看，增量资金主要来自于头部机构，因此核心资产虽然处于高估值状态，但仍是有边际增量支撑的(值得强调的是，核心资产高估值的情况下，同样面临存量浮筹阶段性消化压力)。而再结合近期以沪深股通为代表的中线资金，以及部分管理规模在300-400亿左右的基金经理开始调仓关注超跌但行业格局比较清晰有机会的小白马股的角度来看，我们认为这方面的机会的参与弹性同样明确。

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